月曜日、英ポンドは上昇した。発表された米国・イラン合意がリスク選好を改善し、原油価格を押し下げたことで、地政学的ヘッジとしてのドル需要が一部後退した。GBPは0.31%高となり、執筆時点でGBP/USDは1.3436で推移している。合意はスイス・ジュネーブで金曜日に署名される見通しで、戦争終結とホルムズ海峡の再開が含まれる。
ポンドはドル安を受けて10日ぶりの高値となる1.3460も記録したが、通貨ペアは直近4週間のレンジ内にとどまった。前日に小幅下落した後、GBP/USDは持ち直し、アジア時間には1.3450近辺で取引された。市場の関心は金融政策へと移り、これが通貨ペアの短期的な値動きの範囲を形作っている。
Oil Prices and the Implications of the US-Iran Accord
米国・イラン合意により地政学的緊張が緩和する中、向こう数週間で最も重要な要因は、原油価格の即時的な下落だとみている。合意が最終的に、日量100万バレル超のイラン産原油を市場に再び供給し得るため、北海ブレントは1バレル＝80ドル水準の回復に苦戦すると考える。トレーダーは、エネルギー価格の低位安定が続く局面で利益を得られるポジションを検討すべきだ。
Currency Reaction and Monetary Policy Outlook
ポンドが対ドルで1.3436まで急伸した主因は、安全資産としてのドルが弱含んだことへの反応である。ただし、この上昇は持続性に乏しいとみており、通貨ペアは直近1カ月にわたりレンジ相場に閉じ込められている。この上振れは、高値局面での戻り売りの機会となり得る。焦点は速やかに地政学から離れる公算が大きいからだ。
先行きは金融政策がGBP/USDを左右する。英国のインフレ率は直近で根強い2.3%となり、米国のインフレ率はこれをやや下回る2.1%だった。イングランド銀行（BoE）は米連邦準備制度理事会（FRB）よりも長く高金利を維持せざるを得ない可能性がある。この政策差はポンドの上値を抑え、通貨ペアを1.3200近辺へ押し戻す要因になり得る。
エネルギー価格の下落は世界的なディスインフレ圧力として作用し、中銀が今年後半の利下げを検討する余地を広げる可能性がある。過去を振り返ると、2015年のイラン核合意後には原油安が長期化し、世界のインフレを抑える一助となった。市場のボラティリティ低下が見込まれるため、ボラティリティの安定や低下で収益を狙う戦略の妙味が増すだろう。
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