米国のドナルド・トランプ大統領は16日（月）、G7会合のためフランスのエビアンに到着した後、イランとの合意が署名されたと述べた。トランプ氏はまた、ホルムズ海峡が完全に再開したとし、金曜日に「完全に開いた」と語った。原油価格は下落し、株価は上昇しているとも述べた。
トランプ氏によれば、この取り決めはイランの核兵器取得を防ぐもので、「強力な取り締まり」を含むという。署名への関与については、自身が関与する可能性もあればしない可能性もあると述べ、副大統領のJD・バンス氏が出席するとした。合意文書は金曜日以降のどこかの時点で公表され、近い将来の公開が見込まれると説明。さらに、要件を満たして遵守が確認されるまで、イランに対する制裁緩和は行わないとした。加えて、同盟国による支援の可能性や、レバノンを「立て直す」取り組みにも言及した。
市場への影響と投資戦略
当社は今回の合意を、世界の金融市場にとって大きなリスク低下（デリスキング）要因と位置づけ、今後数週間の市場環境を根本的に変える出来事とみる。ホルムズ海峡の即時再開は、世界のエネルギー供給に対する重大な脅威を取り除く。市場ボラティリティの低下と、リスク資産の広範な反発局面を想定したポジショニングを行う。
最も直接的な影響は原油に及ぶ。原油価格は引き続き急落すると見込みたい。世界の1日当たり石油消費量の約21%が同海峡を通過しており、その安全が担保されることで、価格に上乗せされていた巨額のリスクプレミアムが剥落する。当社はブレント原油先物のショートを検討しており、価格は直近の1バレル90ドル超の高値から、年初に見られた70〜75ドルレンジへ低下する可能性がある。
合意後のボラティリティ低下と慎重姿勢
このニュースは、CBOEボラティリティ・インデックス（VIX）を急低下させるはずだ。地政学的緊張を背景に過去1カ月は21近辺の高水準で推移してきたが、当社は15を下回る水準まで切り下がると予想している。市場の警戒感が和らぐことで直接的に利益を得るため、VIXプットオプションを買い付ける。
エネルギーコストの低下は、家計と企業にとって実質的な減税効果を持つため、株式市場全体には強気で臨む。高燃料費で利益率が圧迫されてきた航空、海運、トラック輸送といった業種は、コールオプションの買い対象として有望だ。過去の統計では、原油価格が同様に大幅下落した後の3カ月で、S&P500は平均4〜5%上昇している。
もっとも、合意の全文はまだ公表されておらず、慎重さが求められる。制裁緩和がイランの将来の遵守に依存する点は、不確実性を残す。したがって、合意内容の詳細が期待外れで急反転する事態に備え、指数を対象としたブル・コール・スプレッドなど、リスクが限定されるオプション戦略を主軸に据える。
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