中東紛争が近く終結するとの観測に加え、SpaceXの勢い、米国の良好なマクロ指標、そしてFRBによる追加利上げ観測の後退が追い風となり、S&P500は反発して上昇基調に戻った。注目は、パキスタンが「米国・イラン間の覚書の最終文言で合意した」との声明を出した点に集まり、テヘラン側も両者の立場が以前より接近したと述べた。ミシガン大学の消費者信頼感指数は4カ月ぶりに上昇に転じ、ガソリン価格の下落がインフレ期待に波及した。消費者は今後12カ月のインフレ率を4.6%と見込み、前月の4.8%から低下した。
SpaceXはIPO価格135ドルに対して11%高で初値を付けた後、日中には最大31%高まで上昇し、終値では19%高となった。市場はケビン・ウォーシュ新FRB議長の初会合も意識しており、インフレに関しては「ハト派」的メッセージへの期待が優勢だ。株価目標では、モルガン・スタンレーがS&P500の2026年末8,000到達を予想し、シティグループは予想を7,700から8,100へ引き上げた。一方、バンク・オブ・アメリカの指標は「弱気」シグナルを示し、ウェルズ・ファーゴは半導体株の乱高下リスクを指摘した。相場の広範な下支えは、企業利益見通し、米成長、地政学リスクの低下、AI需要、利下げ期待にあるものの、持ち高調整（コンソリデーション）の可能性が上値を抑える要因となる。
上昇局面に向けた戦略的ポジショニング
S&P500が7,450を上抜けたことを受け、地政学的な落ち着きとハト派的なFRBの組み合わせが強力な追い風になるとみている。今後数週間の主戦略は、さらなる上昇余地を取りに行くポジションを構築することだ。具体的には、SPXおよびSPYなど主要ETFのコールオプションの購入を検討する。
市場は年初来で18%上昇し、モルガン・スタンレーとシティグループが掲げる年末8,000目標も現実味を帯びてきた。歴史的に見ると、この種のモメンタムは多くの想定より長く持続しやすい。従って、小幅な押し目は買い場として扱うべきだ。
また、CBOEボラティリティ指数（VIX）は13.5程度まで低下しており、市場の不安感が小さいことを示す。こうした環境では、オプションの購入コストがここ数カ月で相対的に低くなっている。コールスプレッドを通じてロングエクスポージャーを追加するうえで、費用対効果の高い局面だ。
セクター注目点と防御策
SpaceXのIPO成功は、引き続き相場を主導するテクノロジーおよびAIセクターへの熱狂を再燃させている。年初来22%高のナスダック100に注目し、この強気ムードを取り込む有力な手段と位置付ける。QQQのコールオプション、ならびにOpenAIなどのIPOが見込まれる中での一部半導体銘柄に機会があるとみる。
ただし、バンク・オブ・アメリカなどが示す警戒感も踏まえる必要がある。短期的に急なコンソリデーションが起きるリスクに備え、ポートフォリオの一部を防御的資産に振り向けることを推奨する。具体的には、7月下旬期限のSPXのアウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを購入する。
最大の注目は、7月に予定されるウォーシュ新議長の初回FOMCである。市場では、追加引き締めの停止を示唆するとの見方が優勢で、これが次の大きなカタリストとなり得る。イベント前に強気ポジションを構築し、前向きな市場反応を取りに行く構えだ。
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