パキスタンの金価格は月曜日に上昇した。FXStreetによれば、金は1グラム当たりPKR 38,730.17と、金曜日のPKR 37,755.33から上昇。トラ（tola）当たりはPKR 451,732.20と、PKR 440,370.80から上がった。FXStreetはまた、10グラム当たりPKR 387,297.60、トロイオンス当たりPKR 1,204,651.00とも提示した。同社は、国際価格をUSD/PKRで換算した上で現地の単位に調整して国内価格を算出しており、更新は公表時点の日次データに基づく。数値は目安であり、現地の提示価格は異なる可能性がある。
金は一般に価値の保存手段、交換媒体、そして安全資産として扱われ、インフレや通貨下落に対するヘッジとしても用いられる。中央銀行が最大の保有者とされ、ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）によれば、2022年には約700億ドル相当の1,136トンを買い増した。こうした購入は、中国、インド、トルコなどの新興国を含む外貨準備の分散と結び付けられている。金は米ドルおよび米国債、またリスク資産と逆相関になりやすく、価格の主因として地政学、景気後退懸念、金利、そしてXAU/USD建てであることから米ドルの動きが挙げられる。
市場の不透明感と中央銀行の動き
私たちは、足元の金価格上昇が、今後数週間の中央銀行政策をめぐる市場の不透明感を反映しているとみている。2026年5月の米インフレ指標が2.9%と高止まりしており、FRB（米連邦準備制度理事会）の利下げ軌道はなお不透明だ。この環境では、利回りを生まない資産である金を保有することが相対的に魅力的となる。
中央銀行の旺盛な需要は、価格の下支え要因として引き続き機能している。2024年および2025年の記録的な購入に続き、WGCは、新興国が2026年第1四半期にさらに245トンを購入したと確認した。継続的な買いは、米ドルから準備資産を分散させる方向への戦略的な世界的シフトを示している。
ヘッジおよびリスク管理資産としての金
ヘッジとして、金は通貨下落に対する「定番」の役割を果たしている。例えばパキスタン・ルピーは過去1年で対ドルで5%超下落しており、これが国内建て金価格の上昇を一段と増幅させている。この傾向は局所的なものではなく、他の新興国でも資本保全の手段として金が利用され続けると見込む。
私たちは、株式との逆相関にも注目するよう助言している。S&P500は失速の兆しを示しているためだ。市場不安が高まる局面で金が1オンス当たり2,400ドルを上抜けた2024年の強い値動きは、直近の歴史的前例となる。株価が現在の高値圏から大きく反落すれば、安全資産への逃避が起き、金に直接的な追い風となり得る。
東欧と中東の双方で地政学的緊張が続く中、私たちは上振れリスクが大きいとみている。デリバティブ取引者は、ボラティリティ上昇や急騰に備えるため、オプション戦略の活用を検討すべきだ。未解決の紛争が安全資産需要を押し上げ、金の価値を支える展開が続く見通しである。
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