金（XAU/USD）は週明け月曜のアジア取引で週間高値へ上昇。米国とイランが日曜日に紛争終結で合意し、協定は金曜日に発効する予定であることを受け、反発した。米国はイラン港湾に対する海上封鎖を解除するとし、合意が署名され次第ホルムズ海峡が再開される見通しだ。英国、フランス、ドイツ、イタリアは、イランの核計画をめぐる措置に対応して対イラン制裁を解除する用意があると表明した。イランの外務次官は、60日間の交渉は（1）封鎖の終了（2）軍事行動の停止（3）凍結資金の解放――の3つのコミットメントに左右されると述べた。
金利見通しでは、CME FedWatchによると、12月の米連邦準備制度理事会（FRB）利上げ確率は市場が約64%を織り込み、先週の69%から低下した。チャート面では、XAU/USDは100日SMA（単純移動平均）とボリンジャーバンドのミドルバンドを下回った状態が続き、RSIは42近辺。上値抵抗は4,415ドル付近、次いで4,685ドル、4,762ドル。下値支持は4,142ドル前後に位置する。
地政学的展開と金市場への影響
米国とイランの新たな和平合意は、金にとって複雑な状況を生んでいる。地政学リスクの低下は通常、金に逆風となるが、今回の価格上昇は、この合意が原油価格ショックの可能性を低下させるためだ。これによりインフレ懸念が和らぎ、FRBが年後半に利上げに踏み切る公算が下がる。
実際、市場はすでに反応している。ホルムズ海峡の再開報道を受け、WTI原油先物は4%超下落して1バレル＝75ドルを割り込んだ。これは、インフレが鈍化するとの見方を後押しする。とりわけ、5月の直近CPIが前年比2.8%の控えめな伸びにとどまった後だけに、その傾向が意識されやすい。その結果、12月利上げ観測は後退し、金のような無利子資産に一時的な追い風となっている。
テクニカル見通しと取引戦略
ただし、ファンダメンタルズの押し上げ要因がある一方で、現在の上昇は慎重に見るべきだ。テクニカル面は依然として弱気で、金は100日移動平均を大きく下回って推移しており、大局のトレンドは下向きであることを示唆する。ボリンジャーバンドのミドルバンド付近（4,415ドル近辺）の抵抗は、「戻り売り」機会として注目すべき重要水準とみる。
デリバティブ取引では、4,415ドルの抵抗を上回る行使価格のコールオプションを売却し、プレミアム獲得を狙う戦略が選択肢となり得る。あるいは、下落基調の再開を見込む場合、4,142ドルの支持を下回る行使価格のプットオプションを買うのも妥当な手となる。CBOEゴールド・ボラティリティ指数（GVZ）も3週間ぶりの低水準へ低下しており、目先の値動きが大きくなりにくいとの市場予想を示している。
過去には2015年のJCPOA（イラン核合意）を巡っても同様のパターンが見られ、地政学ニュースに対する初期反応は、最終的に支配的なマクロ経済トレンドに上書きされた。したがって、今回を新たな強気相場の始まりとは捉えず、より大きな下落トレンドの中の修正反発と位置づける。上方の重いテクニカル抵抗に接近するにつれ、この上昇の勢いが鈍化するかを見極める方針である。
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