GBP/USDは水曜日のアジア時間、3週間ぶり安値からの2日間の反発後に落ち着いた動きとなり、スポットは1.3365～1.3370近辺で推移、日中の変動は限定的だった。中東危機をにらむ展開に加え、米消費者物価指数（CPI）の発表待ちで取引は手控えられ、結果がFRBの金融政策見通しを左右する可能性がある。米ドルは「安全資産」としての需要に支えられたものの、CPI前の警戒感に加え、エネルギー高がインフレを再燃させる懸念から年末までの利上げの可能性が織り込まれていることもあり、上昇は抑制された。
また、国内政治の不透明感がポンド需要の重しとなり、GBP/USDにはポンド固有の下押し圧力もかかった。一方で、市場は依然として、2026年末までに英中銀（BoE）が少なくとも1回（25bp）の利上げを行うとの見方を維持している。テクニカル面では、1.3400近辺で伸び悩み、200日単純移動平均線を前に失速した。より広い文脈では、ポンドの起源は西暦886年まで遡り、FX市場で4番目に取引量が多い通貨で、2022年の取引高は全体の12%（1日あたり6,300億ドル）を占めた。「ケーブル（GBP/USD）」はFXの11%を占め、GBP/JPYは3%、EUR/GBPは2%とされる。BoEは概ねインフレ率2%を目標とし、GDP、PMI、雇用統計、貿易収支などが主要ドライバーとなる。
米インフレ、地政学、そしてポンドの重し
GBP/USDは強い逆風に直面しており、短期的に回復は困難になりつつある。2026年6月10日に公表された米インフレ指標は予想を上回る3.1%となり、年末までのFRB利上げ観測を一段と固めた。ドル高圧力が強まるなか、ポンドのロングは慎重に臨むべき局面だ。
中東の地政学的緊張は米ドルに典型的な安全資産買いをもたらしており、過去の国際紛争時にも見られたパターンである。ホルムズ海峡を巡る事象が引き起こす市場ボラティリティは、ポンドのような相対的にリスクの高い通貨の上値を抑え続ける公算が大きい。トレーダーにとっては、緊張の一段の高まりはGBP/USDへの下押し圧力を強めるシグナルとして捉えるべきだろう。
英国側では、先週に下級閣僚2名が辞任した後、国内政治の不安定化が一段と懸念される。これに加え、英サービス業PMIが51.2へ低下したことを示す最近のデータもあり、BoEがFRBと同様のタカ派スタンスを取るのは一層難しくなっている。景気減速はBoEの利上げ余地を狭め、ドルに有利な政策の方向性の乖離がより明確になっている。
GBP/USDのポジショニングと見通し
こうした環境を踏まえると、今後数週間はGBP/USDの追加下落に備えたポジショニングが最も妥当な戦略だと考える。弱含み局面を捉えるため、権利行使価格を1.3300下に置いたプットオプションの購入を検討すべきだろう。1.3400近辺の200日移動平均線を上抜けられなかった点は、弱気見通しを強く裏付けるテクニカル要因となっている。
今後は英国の雇用統計と、次回のFOMC議事要旨を注視する。ただし主題は引き続き米インフレであり、FF金利先物では9月までの利上げ確率が70%超と織り込まれている。FRB当局者から追加的なタカ派発言が出れば、ショートポジションを積み増す好機として扱うべきだ。
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