韓国当局は、企画財政部、韓国銀行（BoK）、金融委員会（FSC）、金融監督院（FSS）が参加した緊急会合を経て、ウォンを下支えすることを目的とした措置を導入した。パッケージには、オフショアFXデリバティブに対する監督強化、市場不正の疑いに対する監視の厳格化、国民年金公団（NPS）による米ドル先物売りを通じた為替ヘッジの拡大が含まれる。
これらの措置はKRWの短期的な支援策として位置付けられているが、NPSのヘッジによる効果は、直近の海外株式流出と比べると限定的とされる。ウォン安は、海外投資家のポートフォリオ再配分に加え、国内個人投資家による資金流出とも関連付けられており、通貨の回復は、そうしたフローの沈静化と政策の一貫した実行に左右される。
政策措置と当面の市場インプリケーション
韓国当局は、監督強化や政府系年金基金による通貨ヘッジなど複数の手段を通じて韓国ウォンの下値を固めようとしている。こうした口先介入と直接的な介入姿勢は、短期的には投機筋が過度に積極的なKRWショートを構築する際に慎重であるべきことを示唆する。USD/KRWのさらなる上昇（＝ウォン安）局面では、公的セクターによる抵抗が強まる可能性が高い。
ただし、ポートフォリオ流出によるウォンへの基調的な下押し圧力が依然として支配的である。海外投資家は2026年5月にKOSPI上場株を純額で52億ドル売り越し、韓国資産からの資金再配分の流れが続いた。国民年金公団が計画するフォワード売りだけでは、持続的な資本流出を打ち消す規模に達しておらず、USD/KRWが1420近辺で高止まりする要因となっている。
戦略的見通し：ボラティリティ、ヘッジ、長期リスク
政策支援とファンダメンタルズ起因の流出が拮抗する状況を踏まえると、ボラティリティが高まる局面を想定する。大きな価格変動がいずれの方向に生じても収益機会になり得る戦略として、USD/KRWのストラドルなどオプション買いが有効となる可能性がある。政府の介入が奏功して急反転が起きても、流出圧力に押し切られて介入が大きく後退しても、いずれのケースでもメリットが見込まれる。
2022年後半にも類似の介入がみられたが、広範な世界的投資センチメントが転換するまで、ウォンに対する効果は一時的にとどまった経緯がある。このため、当面の政策支援に対しては、より長めの先物（フォワード）でKRW弱気を表現することを検討している。基調的な脆弱性が最終的には短期支援策を上回るとの見立てに基づき、今後数カ月でトレンドが再び顕在化する展開に備える戦略である。
足元では、韓国取引所が公表する海外投資家の売買動向（日次のネット投資額）を注視する。流出の鈍化が確認されれば、政府措置が効き始めた最初のシグナルとなる。それまでは、政策要因でウォンが反発する局面は、より有利な水準で新たな弱気ポジションを構築する機会となり得るとみている。
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