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2月の米国ISMサービス業PMIは56.1に上昇し、サービス部門の成長が急速に強まったことを受けて予想を上回りました。

by VT Markets
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Mar 4, 2026
米国のサービス部門の活動は2月に増加し、ISMサービスPMIは53.8から56.1へ上昇しました。これは予想の53.5を上回りました。 支払価格指数は66.6から63へ低下しました。雇用指数は50.3から51.8へ上昇しました。 新規受注指数は53.1から58.6へ上昇しました。これはサービス分野の需要がより堅調であったことを示していました。

市場の反応と主要指数の詳細

発表後、米ドルはやや弱い状態が続きました。米ドル指数(DXY)はそれまでの上昇分の一部を吐き出し、99.00を下回って推移しました。 昨年の同時期にはサービス部門で強い経済活動が見られ、2025年2月にISMサービスPMIが力強い56.1に達していました。この拡大は、支払価格指数がインフレ圧力の緩和が始まっていることを示す中で起きていました。その組み合わせが、2025年を通じてソフトランディングのシナリオに対する市場の信頼感を与えていました。 景気の底堅さという背景により、連邦準備制度理事会(FRB)は昨年、多くの想定よりも長く政策金利を据え置くことができていました。しかし現在では、CME FedWatchツールにより、2026年9月の会合までに少なくとも1回の利下げが行われる確率が68%織り込まれていました。これは、1年前に見られた強さと比べ、景気見通しが弱い方向へ明確にシフトしていることを示していました。

潜在的な利下げに向けたポジショニング

直近の2026年2月のISMサービスPMIは52.9となり、この減速傾向を確認する内容でした。拡大局面にあるものの、2025年初頭に観察された勢いからは顕著な減速でした。この鈍化に加え、2026年1月のコアPCEインフレ率が2.8%と粘着的であることが、FRBにとってより難しい状況を示していました。 今後数週間に向けては、利下げ期待の高まりから恩恵を受ける戦略を検討すべきでした。デュレーションの長い米国債ETFなど、金利感応度の高い商品でコールオプションを購入することは、ハト派的な政策シフトに対する上方向のエクスポージャーを提供し得ました。この方法は、経済指標が昨年の強いペースからさらに軟化し続ける場合に、利回り低下に備えたポジショニングを可能にしていました。 また、2025年の強い結果の後に意外にも弱含んだ米ドルにも目を向けるべきでした。米国経済が一部の海外主要国と比べて減速しており、利下げも視野に入る中、ドル安の根拠はより説得力を増していました。この見方は、米ドル指数(DXY)または関連する通貨ファンドのプットオプションを購入することで表現できていました。

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