スイスのSVME購買担当者景気指数(PMI)は2月に47.4となり、予想の50を下回りました。

by VT Markets
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Mar 2, 2026
スイスのSVME購買担当者景気指数(PMI)は2月に47.4でした。これは市場予想の50を下回っていました。 50を下回る数値は事業環境の縮小を示し、50以上は拡大を示していました。

スイスの製造業は縮小を示唆していました

スイスの2月の購買担当者景気指数は47.4となり、私たちが想定していた中立水準の50.0を下回っていました。これは製造業セクターにおける予想外の縮小を示していました。この下振れは、これまで市場に織り込まれていなかったスイス経済の潜在的な弱さを示唆していました。 私たちは、このデータがスイスフランに直ちに下押し圧力をかけていたと見ていました。製造業の見通しが弱まることで、スイス国立銀行がよりハト派的な姿勢を採用する可能性が高まり、成長を刺激するための将来的な利下げを示唆する可能性がありました。デリバティブトレーダーは、今後数週間でフラン安を見込み、EUR/CHFのような通貨ペアでコールオプションを購入することを検討していたかもしれませんでした。 このレポートは、スイス・マーケット・インデックス(SMI)にとっても弱気のシグナルでした。というのも、構成銘柄の多くが堅調な産業活動に依存していたためでした。2025年の視点から振り返ると、2023年を通じてPMIが50を下回る状態が長期化したことで、SMIの上昇が一貫して抑えられていたことを私たちは想起していました。その結果、SMIまたは関連ETFのプットオプションを購入することは、潜在的な下落に備えてポジションを取るうえで有効な戦略になり得ていました。

スイス市場全体でボラティリティは上昇し得ていました

私たちは、このネガティブサプライズを受けて市場のボラティリティが上昇すると見込むべきでした。およそ14%付近で推移していたスイス株式のインプライド・ボラティリティは、不確実性の高まりに伴い上昇する可能性が高かったでした。トレーダーは、想定される市場の神経質さを捉えるため、スイス・ボラティリティ・インデックス(VSMI)のコールオプションを購入するなど、ロング・ボラティリティのポジションを検討できていました。

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