金（XAU/USD）は火曜日のアジア時間早朝に上昇し、米ドル（USD）の軟化を受けて1オンス＝4,575ドル近辺で推移、4,550ドル台を維持した。ドナルド・トランプ米大統領が、停戦を延長しホルムズ海峡を再開するための暫定合意をめぐる交渉について「順調に進んでいる」と述べたことを受け、市場は米国とイランの協議進展の可能性を見極めている。イランを巡る外交が続くなか、同氏はサウジアラビア、カタール、パキスタン、トルコ、エジプト、ヨルダンに対し、アブラハム合意への参加も促した。
一方、米国とイスラエルの間で未解決の論点が依然として注目されており、ホルムズ海峡の通航が自由航行として認められるか、また凍結されている数十億ドル規模のイラン資金の解除時期などが焦点となっている。並行して、市場の関心は木曜日発表の米4月個人消費支出（PCE）価格指数へ移りつつある。インフレが上振れすれば、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ観測が強まり、ドル建て商品に下押し圧力がかかる可能性がある。なお、ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）によれば、各国中央銀行は2022年に約700億ドル相当の金1,136トンを外貨準備に追加し、過去最大の年間購入となった。
Market Sentiment and Key Events
金は4,575ドル近辺で下げ渋っており、主因は米・イラン和平協議への楽観に伴う米ドル安だ。今週の市場を左右する最大の材料は、この外交面の前進である。ホルムズ海峡再開につながる合意の可能性は、原油価格の抑制を通じてインフレ圧力の緩和にも寄与し得る。
次の大きな関門は木曜日のPCE統計だ。市場ではこれを注視している。直近の4月CPIではコアインフレ率（前年比）が3.2%へと鈍化し、予想をわずかに下回った。これを受け、市場はFRBが現行の政策金利水準4.50%から年内に利下げに踏み切る余地があるとの見方を強めている。
当面、週間の金オプションのインプライド・ボラティリティは、PCE発表後に大きな値動きが生じる可能性を示唆している。想定されるボラティリティを取り込む戦略として、トレーダーはストラドルの活用を検討し得る。上下いずれの方向でもサプライズが出れば急変動につながりやすい。インフレが予想を上回れば米ドル高が進み、金は4,500ドルのサポート水準へ押し戻される可能性がある。
Outlook, Positioning, and Risk Management
より大きなトレンドで見ると、金のファンダメンタルズ面の下支えは依然として強い。WGCの最近のデータによれば、中央銀行は2026年第1四半期も積極的な購入を継続し、世界の準備にさらに290トンを追加した。公的部門による底堅い需要は市場に強固な下値の「床」を提供し、大幅な調整の余地を限定する。
米ドル安の可能性と中央銀行需要の強さという建設的な環境を踏まえ、強気バイアスを維持したい。保有中のロングを、満期のより長いコールオプションへロールすることを検討している。これにより、数週間内にイラン合意が実現した場合の上昇余地を取り込みやすくなる。
もっとも、地政学交渉が頓挫すれば反転リスクを無視できない。価格水準が高い分、悪材料が出た際には急落しやすい。したがって、コアとなるロングの低コストなヘッジとして、アウト・オブ・ザ・マネーのプットを少量保有している。
今すぐ取引を始めましょう — VT Marketsのリアル口座を開設するにはこちらをクリックしてください。
