イラン外務省報道官は月曜日、欧州時間に、イランとオマーンの専門チームが先週オマーンで会合を開いたと述べた。両国はホルムズ海峡の安全な通航を確保する方法を協議した。
イラン外務省はまた、米国との協議がパキスタンを介して継続中だと明らかにした。イランの最近の提案について、イランと米国の双方が見解を示している。
イランの要求と外交の焦点
テヘランの主な要求は、凍結されたイラン資金の解放と制裁解除だ。凍結資金（海外で利用できない状態に置かれた資金）の返還は、外貨不足の緩和に直結する。制裁解除（貿易や金融取引の制限を外すこと）は、原油輸出や決済の正常化につながる。イランは現在、戦争終結に注力しているという。
この更新を受け、米ドルは急落した。米ドル指数（DXY＝主要通貨に対する米ドルの総合的な強さを示す指数）は0.1%安の99.15前後となり、此前に付けた5週間超ぶり高値の99.40から下げた。
WTI原油（米国の代表的な原油指標）も日中高値の103.86ドルから上げ幅を縮小した。なお1.66%高を維持し、102.60ドル近辺で取引された。
市場のボラティリティとオプション戦略
足元でWTI原油は1バレル＝85ドル前後まで大きく下落している。2025年の緊張局面で上乗せされていた「リスク・プレミアム」（地政学リスクなど不確実性を織り込んだ上乗せ分）が薄れたためだ。データでは、ホルムズ海峡の通航は安定し、日量約2,100万バレル付近の水準を維持している。これが大規模な供給混乱への当初の懸念を和らげた。ただし、昨年議論された制裁と凍結資金の中核問題は大筋で未解決のままで、市場には見かけ上の落ち着きがある。
この落ち着きにより「ボラティリティ」（価格変動の大きさ）は低下し、VIX指数（米国株の予想変動率を示し「恐怖指数」とも呼ばれる）は14近辺の低水準にある。これは市場の警戒感が弱い状態を示す。この局面は、潜在的な緊張が再燃し得ると見るトレーダーにとって機会になり得る。急騰に備える「保険」のコストは、現在は非常に低い。
「インプライド・ボラティリティ」（オプション価格から逆算される将来の予想変動率）が低いことを踏まえると、デリバティブ（金融派生商品）取引では、原油先物に連動する長期のアウト・オブ・ザ・マネー（現時点では権利行使しても利益が出ない水準）のコール・オプション（将来、一定価格で買う権利）の購入を検討する余地がある。これは、交渉決裂や敵対行為の再燃で価格が急騰した場合に、比較的小さな支払いで上昇余地を取り込む方法だ。市場が主に需要見通し（景気や消費に伴う需要予測）に注目する一方で、地政学リスクは十分に織り込まれていない可能性がある。
一方、2025年のようにニュースでドルが弱含む状況とは異なり、現在の米ドル指数は105.20と強い水準にある。主因は安全資産需要（危機時に買われやすい通貨としての需要）というより、金利差（米国と他国の金利の違い）だ。このため、この特定のリスクに対して通貨デリバティブで直接ヘッジ（損失を抑える取引）するのは以前ほど単純ではない。最も分かりやすい機会は、リスクが価格に反映されやすい原油オプション市場にある。
