金（XAU/USD）は3月30日以来の安値となる4,480ドル近辺から小幅に反発したが、上値を伸ばせなかった。地政学リスク（地域紛争など政治・安全保障の不確実性）と原油高を背景に米ドル高が続き、利息が付かない金（インカムが得られない資産）には逆風となった。
UAEのバラカ原子力発電所でドローン攻撃により火災が発生。サウジアラビアはイラクから発射されたドローン3機を迎撃したと発表し、米国はイランに対し合意（交渉妥結）へ迅速に動くよう警告した。
中東情勢の緊張と原油主導のインフレ
緊張はエネルギー市場にも波及し、米国によるイラン港湾の封鎖やホルムズ海峡周辺の混乱を受け、原油は2週間ぶり高値となった。原油高はインフレ（物価上昇）懸念を強め、米金融政策の引き締め観測（利上げや金融引き締めの見方）を支えた。
CMEグループのFedWatch（先物市場からFRBの政策金利見通しを推計するツール）では、年内の利上げ確率が50%超と織り込まれている。さらに2026年の追加利上げの可能性も話題だ。市場は、水曜日公表のFOMC議事要旨（米連邦公開市場委員会の会合内容をまとめた文書）と、各国の速報PMI（購買担当者景気指数：企業調査から景気の強弱を示す指標）を注視している。
現物市場では、インドの値引き（国内価格が国際価格を下回る状態）が先週過去最大となる一方、中国のプレミアム（上乗せ幅）は底堅かった。テクニカル（価格チャートに基づく分析）では、200日SMA（単純移動平均線：一定期間の平均価格）である4,352.59ドルが下値支持、100日SMAの4,790.55ドルが上値抵抗。RSI（相対力指数：買われ過ぎ・売られ過ぎを示す指標）は40近辺、MACD（移動平均収束拡散：トレンドの強弱を見る指標）はマイナス圏にある。
重要水準と短期の売買バイアス
米ドル指数は107.50を明確に上回っており、2025年後半の市場動揺局面以来の水準だ。WTI原油先物（米国産原油の代表的な先物指標）も1バレル115ドルを上回り、年内利上げ観測を直接押し上げている。先週のコアPCE（食品・エネルギーを除いた個人消費支出物価指数：FRBが重視するインフレ指標）が3.1%と強かったこともあり、FF金利先物（政策金利の見通しを反映する先物）は12月までの利上げ確率を65%程度まで織り込む。
金は4,500ドルという心理的節目（投資家が意識しやすい丸い数字）への戻りがあれば、戻り売り（反発局面で売る戦略）の機会とみなされやすい。下方向の次の重要目標は、200日移動平均線付近の4,352ドル。先週、100日移動平均線を回復できなかったことは下落の勢いを示す。
また、水曜日のFOMC議事要旨でタカ派（利上げに前向きな姿勢）を裏付ける文言が出るかが焦点となる。100日SMAである4,790ドルを持続的に上回れば、弱気シナリオが崩れる最初の兆候となる。
