フランソワ・ビルロワ・ド・ガロー氏（ECB理事会メンバー、フランス銀行総裁）は、中銀は「二次波及効果」に対して行動できるよう備える必要があると述べた。
同氏は、コアインフレ（価格変動が大きいエネルギーと食品を除いた物価上昇率）について、現時点では情報が十分ではないとも語った。
執筆時点で、EUR/USDは前日比0.08%安の1.1730。
Ecb政策への示唆
欧州中央銀行（ECB）は、インフレの二次波及効果に対して介入できるよう備える必要がある。2026年4月の最新データでは、総合インフレ率（エネルギーや食品も含む全体の物価上昇率）が2.8%に再加速し、賃金上昇が消費者物価に転嫁（企業のコスト増を価格に上乗せすること）されているとの懸念が改めて強まった。これにより、ECBが目標とする2%を上回る状況をどこまで容認するのかが問われ、次の政策判断に市場の注目が集まる。
コアインフレは3.1%と高止まりしている。基調的な物価上昇圧力が依然として強いことを示し、ECBが追加利下げを検討しにくい環境が続く。
デリバティブ（先物・オプションなど、元となる資産の価格に連動する金融商品）取引では、2025年後半に想定していた大幅な利下げ見通しを後退させる必要がある。金利先物（将来の短期金利水準を織り込む先物取引）には、「高金利が長く続く（higher for longer）」というECBの姿勢を反映させるべきだ。6月会合での利下げ確率は20%未満に低下し、約2カ月前から大きく反転した。
トレーダーへの意味合い
為替市場では、こうしたタカ派化（金融引き締めに前向きな姿勢）がユーロの支援材料となる。EUR/USDが足元で1.0850近辺で推移しているなら、ユーロ高の恩恵を受ける戦略、例えばコールオプション（将来、あらかじめ決めた価格で買う権利）を買う手法が選択肢になる。過去に見られた1.1730という水準との対比は、金利見通しが通貨ペアを左右してきたことを示す。
ECBの政策経路を巡る不確実性は、インプライド・ボラティリティ（オプション価格から逆算される市場の予想変動率）を押し上げている。市場が初回利下げ時期を探っていた2025年にも似た動きがあった。トレーダーは、ストラドル（同じ権利行使価格のコールとプットを同時に買い、上昇・下落どちらにも大きく動けば利益を狙う戦略）などのオプション戦略で、今後のインフレ指標発表や理事会を前に、方向性に依存せず大きな値動きに備えることができる。
