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英ポンド/米ドルは下落が続いた。強い米雇用統計を受け、FRBが政策金利を据え置くとの見方が強まったためだった。

by VT Markets
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Apr 6, 2026
GBP/USDは2日続落し、米非農業部門雇用者数(NFP)統計が強かったことを受けて0.12%安となりました。執筆時点では1.3205で取引されていました。 雇用統計を受け、米連邦準備制度理事会(FRB)が金利を据え置くとの見方が強まりました。米インフレ率は5年にわたり目標水準を上回って推移しており、政策運営は引き続き物価上昇の抑制に重点が置かれる可能性がありました。

FRB見通しとドル支援

最新の米雇用統計は想定以上に強く、予想の20.0万人に対して31.5万人の雇用増となりました。これを踏まえると、FRBが利下げを検討する理由は乏しかったと考えられました。堅調な労働市場のデータは、短期的に米ドルの強さが続くとの見方を補強しました。GBP/USDが直ちに1.3205へ下落したのは、この現実への反応でした。 今後数週間は、ポンドが対ドルで一段安となる展開に備えるポジションに妙味があるとみられました。権利行使価格1.3100または1.3050近辺のGBP/USDプットオプションを購入する戦略は、妥当な選択肢となり得ました。為替レートの下落局面で利益を狙いつつ、最大損失を明確に限定できるためでした。 今回の雇用データは単独で見られるものではなく、2026年3月の米消費者物価指数(CPI)でコアインフレ率が3.8%へ上昇したことに続くものでした。インフレが5年にわたって根強く推移してきた中、FRBはこの種のデータを踏まえると、時期尚早な政策緩和には踏み切りにくかったとみられました。市場では、第4四半期前に利下げが行われる確率は25%未満と織り込まれていました。 一方、英国経済は減速の兆しがみられ、2026年1-3月期(速報値)のGDP成長率は0.1%にとどまったと報告されました。これはイングランド銀行(BOE)にとって難しい局面であり、インフレが引き続き懸念材料である一方で、弱い景気を下支えする必要に迫られる可能性がありました。堅調な米国と脆弱な英国という政策の方向性の乖離は、米ドルに強く追い風となりました。

追加下落に備えるオプション戦略

これは、2025年末に見られた「世界的な同時緩和サイクルがすでに始まる」との市場心理からの大きな反転でした。当時、市場は2026年前半にFRBが複数回の利下げを実施すると自信を持って織り込んでいましたが、その期待はほぼ消失していました。 金利差の拡大を踏まえると、トレーダーはGBP/USDのアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションを売却し、プレミアム収入の獲得を狙うことも検討対象となり得ました。より保守的な手法としては、一定水準を上回らなければ利益となるベア・コール・スプレッドが挙げられました。FRBの据え置き観測が強まったことで、ボラティリティはポンド安方向に偏りやすくなる可能性が示唆されました。

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