サービス部門の活動が縮小圏に
同レポートはまた、エネルギーコスト上昇に伴う投入価格の上昇が同部門への圧力になったとも指摘しました。価格は2026年に入ってこれまでで最大の上昇となったとしていました。 S&Pは、3月の米経済が年率換算でほぼ停滞に近い0.5%成長で推移していたと推計しました。消費者向けサービスが最も大きな打撃を受け、（パンデミック期のロックダウンを除けば）2009年の統計開始以来で最も急な落ち込みの一つになったとしていました。 米雇用統計（非農業部門雇用者数）の発表後、米ドルは小幅上昇を経ておおむね横ばいでした。米ドル指数（DXY）は100.00を上回る水準で小幅高となっていました。 サービス部門が2023年1月以来初めて縮小に転じたことで、市場のボラティリティ上昇が見込まれていました。CBOEボラティリティ指数（VIX）は18を下回る水準にあり、景気が後退局面に近づく中では低すぎるようにも見えました。2022年から2023年にかけて観測されたインフレ主導の30超への急騰が想起され、ヘッジとしてVIX先物のロングやコールオプションが魅力的に映っていました。ボラティリティ上昇に備えたポジショニングとヘッジ
消費者向けサービスの急減速は、株式、特にS&P500に対して弱気姿勢を示唆していました。PMIが49.8まで低下したことは、来四半期に企業収益が市場予想を下回る可能性を強く示すシグナルでした。広範な株式ETFでプロテクティブ・プットを購入する、もしくは年初来で弱さが見られる一般消費財（コンシューマー・ディスクリショナリー）セクターを狙うことが検討されていました。 このデータにより、米連邦準備制度理事会（FRB）は、根強いインフレへの対応と景気後退の回避の板挟みという難しい状況に置かれていました。FRBは過去6カ月にわたり政策金利（フェデラルファンド金利）をおおむね4.75%近辺で据え置いていましたが、債券市場では利下げをより積極的に織り込み始める可能性がありました。振り返れば、2023年の大半で見られた逆イールドは、こうした減速の明確な警告サインでした。 根本要因として挙げられているのはエネルギーコストの急騰で、WTI原油先物は2024年以来初めて1バレル＝100ドルを明確に上回って取引されていました。地政学的緊張が続く中、原油ロングは引き続き有効な戦略であることを示唆していました。米ドル指数は現時点で安定しているものの、この景気の弱さは今後数週間で、影響の小さい経済圏の通貨に対して米ドルの重しとなる可能性がありました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
