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3月、韓国の月次消費者物価指数(CPI)は前月比0.3%上昇し、インフレ率の伸びに関する市場予想(0.6%)を下回ったでした。

by VT Markets
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Apr 2, 2026
韓国の消費者物価指数(CPI)は3月に前月比0.3%上昇でした。 これは同期間の市場予想(0.6%)を下回る結果でした。 市場予想を下回る3月のインフレ率(前月比0.3%)は、物価上昇圧力が想定よりも速いペースで和らいでいることを示唆していました。これにより、韓国銀行(BOK)が近い将来に利上げに踏み切る可能性は大きく低下しました。その結果、市場の見方はよりハト派的な金融政策スタンスへと傾きつつありました。 これは単発の事象ではなく、足元数カ月に見られる物価伸び率の鈍化という広範なトレンドに沿うものでした。例えば、韓国の生産者物価指数の伸びは2026年2月に26カ月ぶりの低水準へと鈍化しており、インフレ圧力が川上段階から弱まりつつあることが確認されていました。この流れは、BOKにとってインフレ抑制よりも景気下支えを優先しやすい環境を提供していました。 為替市場では、この見通しは韓国ウォンの対米ドルでの弱含み要因となっていました。今後数週間の上昇に備え、USD/KRWのコールオプション買いを検討すべきでした。これらのポジションは、BOKが今後の会合で利下げを示唆した場合の上方向の収益機会を狙いつつ、下振れリスクを限定できる利点がありました。 株式市場では、利下げ期待の高まりは企業の借入コスト低下につながるため、韓国株に追い風の環境とみられていました。ハト派への転換は株価バリュエーションを押し上げ得ることから、KOSPI200先物のロングは妙味のある戦略でした。特に同指数は2026年第1四半期に4%超上昇しており、基調の強さが示されていました。

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