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TDセキュリティーズは、2026年の弱気見通しにもかかわらず、リスク・プレミアムが高止まりする中で米ドルが上昇すると予想していました

by VT Markets
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Mar 25, 2026
TDセキュリティーズは、世界的なリスクプレミアムが高止まりする限り、米ドルは上昇基調を維持する可能性があると述べていました。2026年に向けては弱気見通しを維持する一方、当面は安全資産需要によりドルは下支えされ得るとしていました。 同行は、今後数週間で戦争に「出口(off-ramp)」が見えてくれば、安全資産プレミアムが低下してドル安につながる可能性があると指摘していました。また、米国の成長「例外性」の後退や、「ヘッジ・アメリカ(Hedge America)」取引の拡大余地も、ドルの重しになり得るとしていました。

短期的なドル下支え

成長懸念が主導する局面に入れば、FXボラティリティが上昇する可能性があるとしていました。中銀のタカ派姿勢が一時的な支援材料となる可能性はあるものの、株式・ポジショニング・金利にまたがる広範なリスクオフの動きが、ドルを底堅くさせ得ると付け加えていました。 また、ポジション巻き戻し、株式下落、交易条件ショックといったリスクオフ要因がドル高を促し、高ベータのG10通貨や新興国通貨に下押し圧力を与え得ると説明していました。さらに、同行のHFFVモデルではドルは大半の通貨に対して割高に見え、直近の相対金利の織り込みの変化に見合うほどにはドルが弱含んでいないとも述べていました。 加えて、ポジション整理が進み、テクニカル面での割安感が薄れたことを受け、同行のアグリゲート(総合)ポートフォリオはドルの取引ウェイトをマイナスへシフトさせたとしていました。

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