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ネタニヤフ首相の発言を受けて、トレーダーがイラン紛争の早期終結を見込む中、米国株価指数は50bp回復でした。

by VT Markets
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Mar 20, 2026
米国株価指数は木曜日の午後、イスラエルのベンヤミン・ネタニヤフ首相の発言とされるコメントが出回り、対イラン戦争は「人々が思っているよりもずっと早く」終わると伝えられたことを受けて、およそ50ベーシスポイント上昇しました。 米東部時間午後3時時点でS&P500は0.8%安でしたが、取引終盤の1時間で下げ幅を0.3%安まで縮小しました。

見出しへの市場反応

原油先物は序盤に3%高となった後、2%以上下落し、執筆時点では94.28ドルで取引されていました。 昨年も、「戦争は人々が思っているより早く終わる」という趣旨の一言で市場が大きく振らされたのを目にしました。S&P500は瞬時に下落分の半分を取り戻し、原油先物は急落し、見出しリスクについての重要な教訓を得たものでした。この種のボラティリティは、アルゴリズムがキーワードに数秒で反応することで生じていました。 このパターンは、ホルムズ海峡で再び緊張がくすぶる現在、極めて重要な検討材料でした。S&P500が5,500のすぐ下で推移し、WTI原油が1バレル88ドル近辺で底堅く推移する中、市場は強い緊張状態にありました。CBOEボラティリティ指数(VIX)は現在18で、この不安を反映していましたが、まだ露骨なパニックではありませんでした。 この環境は、オプショナリティ(オプションによる選択権)を買うことが賢明であることを示唆していました。トレーダーは、比較的割安な下落保険として、SPDR S&P500 ETF(SPY)のアウト・オブ・ザ・マネーのプット購入を検討すべきだと私たちは考えていました。逆に、緊張緩和の恩恵を受ける資産のコールオプションは、昨年のような急反転が再来した場合に爆発的な上昇をもたらし得るものでした。 エネルギーセクターを見ると、2025年の当該局面で原油が1時間のうちに96ドル超から95ドル割れまで急落したことは、地政学プレミアムがいかに速く蒸発し得るかを示していました。私たちは、原油先物でプットスプレッドを買うことに機会があると見ていました。これは、突然の「和平配当」から利益を得るための、リスクを限定した方法でした。この戦略はプット単体の購入より安価であり、急で速い下方向への動きから恩恵を受けるものでした。

ショート・ガンマへのポジショニング

こうした見出し主導の急反転は、いわゆるショート・ガンマ環境を生み、ディーラーが下落局面では売りを、上昇局面では買いを強いられ、値動きが増幅されていました。ロング・オプションでポジションを持つことで、トレーダーは無制限のリスクに晒されることなく、この加速から利益を得られるようになっていました。私たちは、ファンダメンタルズの変化ではなく単発のニュース通知によって急激な変動が起こり得ることに備える必要がありました。

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