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MUFGのアナリストはEUR/USDのショートを維持しており、エネルギー要因による交易条件の悪化がユーロの重しになり続けると予想していました。

by VT Markets
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Mar 16, 2026
MUFGのアナリストはEUR/USDのショートポジションを維持しており、ユーロ安を原油価格と欧州の天然ガス価格の上昇、ならびに欧州にとってより大きい交易条件の悪化ショックに結び付けていました。原油が10%上昇するごとに、EUR/USDは約0.7%下落すると推定していました。 また、危機が始まって以来EUR/USDは3.0%〜3.5%下落しており、これは原油価格が50%上昇したことと関連しているとしていました。さらに、EUR/USDは1.1500のサポートを下抜けたとも述べていました。

シナリオ1:ブレント原油が75〜85ドル

シナリオ1では、ブレント原油は1バレル当たり75〜85米ドルとされ、一定期間にわたる1バレル当たり10米ドルのリスクプレミアムが含まれていました。この結果の下では、EUR/USDは1.16〜1.18のレンジに置かれていました。 シナリオ2では、原油が1バレル当たり110米ドルとなり、紛争前の水準からほぼ60%の上昇であると説明されており、EUR/USDは1.1300近辺を示唆していました。EUR/USDのレンジは1.1200〜1.1600に設定されていました。 より深刻なケースでは、原油が100%上昇し、欧州の天然ガス価格はそれ以上に上昇していました。EUR/USDは1.0700〜1.1300に設定され、1.0700に到達する余地があるとされていました。

取引の表現と重要水準

この状況は、2022年のエネルギー危機を分析した際に、2025年に特定したパターンを反映していました。当時の回帰モデルでは、原油が10%上昇するごとにEUR/USDが0.7%下落することが示されており、この力学が現在再び現れているようだとしていました。最近のユーロ圏の鉱工業生産は先月0.5%の縮小をすでに示しており、経済がこれらのコスト上昇を吸収するのに苦戦していることを示唆していました。

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