米CFTC、原油の非商業部門のネットポジションは前回の172.7Kから172.2Kへ低下しました

by VT Markets
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Mar 7, 2026
米国CFTCの原油NCネットポジションは、最新レポートで172.2Kでした。前回の数値は172.7Kでした。 最新データでは、大口投機筋が原油に対するネットの強気ベットをわずかに減らしたことが示されていました。172.7Kから172.2Kへのこのごく小さな変化は、センチメントの大きな転換というよりも一時停止を示唆していました。これは、直近の価格上昇局面の後に見られる判断待ちのサインだと考えられました。

投機筋のポジショニングは迷いを示していました

この慎重姿勢は、今週の米エネルギー情報局(EIA)レポートで米国の原油在庫が210万バレルの予想外の増加となったことを踏まえると合理的でした。市場ではすでに先月のOPEC+会合で生産を据え置く結果が織り込まれていたため、新たな強気材料は乏しかったでした。その結果、市場は需要弱化の兆候に対して脆弱になっていたでした。 また、2026年2月のインフレ指標が予想よりやや強めとなり、FRBの政策経路と経済成長への潜在的な影響に対する懸念がいくらか高まっていたでした。加えて、過去2週間で海上輸送路の緊張がわずかに緩和し、目先の地政学リスク・プレミアムの一部が剥落していたでした。これらの要因の組み合わせは、より中立的なスタンスを支持していたでした。 過去を振り返ると、2024年第4四半期にも投機筋のロングポジションが同様に横ばい化した局面があり、その後数週間にわたって荒い値動きのレンジ相場が続いたでした。この歴史的な類似性は、トレンド継続というよりも保ち合い局面に入りつつある可能性を示唆していたでした。現在のネットポジション172.2Kは、2025年半ばに見られた高水準を依然として大きく下回っており、確信の強さが以前ほどではないことを示していたでした。 トレーダーにとっては、この環境はカバードコールの売り(ロング保有分に対するコール売り)や、ボラティリティのショート戦略など、レンジ相場で収益機会を狙う戦略が有利になり得るでした。

要点:来週注視すべき主要水準

来週は、これらのポジショニング数値がより明確に動くかどうかを注視すべきでした。160Kを下回る場合、より意味のある調整の始まりを示す可能性があったでした。

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