労働市場は逼迫が続いていました
また、最近のデータは労働市場が引き続き逼迫していることを示しており、1月の失業率は再び過去最低を更新したとしていました。さらに、サービスインフレは粘着的なままだとも述べていました。 記事では、ECBの2月会合の議事要旨に複数のリスクが列挙されており、その中にはエネルギー価格上昇への懸念も含まれていたとしていました。また、議事要旨で言及された研究として、地政学リスクのショックは供給面の悪化ショックのように作用し、インフレに持続的な上押し効果をもたらし、分布を上方へシフトさせ得るとも触れていました。 FXStreetは、当該項目がAIツールを用いて作成され、編集者により確認されたと報じていました。市場解説はノルデアのチーフアナリストであるヤン・フォン・ゲーリッヒ氏に帰属するとされ、FXStreet Insights Teamが提示したものでした。 2025年初頭を振り返ると、当時、欧州中央銀行は中東の紛争を慎重に監視していたと私たちは記していました。主な懸念は、高いエネルギー価格が長期化した場合にユーロ圏の成長とインフレへどう影響するかでした。2022年の経験を踏まえると、インフレリスクが高まるなら政策は明確に引き締め方向へ傾いていました。エネルギー価格と政策リスク
そうした上振れリスクは昨年半ばにかけて現実のものとなっていました。2025年5月から9月にかけてブレント原油価格は15％超上昇し、これがインフレ期待に直接波及していました。これは、中央銀行が再び後手に回るリスクを負うよりも、インフレ抑制のために行動することを選好するという私たちの見方を裏付けていました。 同時に、ECBが期待したほど国内要因による圧力は和らいでいませんでした。ユーロスタットのデータによれば、2025年後半の失業率は6.5％近辺で推移し、労働市場は歴史的に逼迫した状態が続いていました。これがサービスインフレの粘着性に寄与し、昨年を通じて一貫して4％を上回って推移していました。 この環境は最終的にECBの行動を促し、2025年11月に主要政策金利を25ベーシスポイント引き上げていました。この措置は年後半の動きという私たちの予測と整合しており、早期に見込まれた上昇リスクを確認するものでした。中央銀行は、地政学的ショックが持続的なインフレ効果を伴う供給側の悪化事象として扱われていることを明確にしていました。 なお、特定のURL（http://www.vtmarkets.com）へのリンクおよび画像・画像キャプションは削除していました。また、最後の段落は削除していました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
