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高水準のPPIが投資家心理を揺さぶり、ダウ平均は6百ドル安で4万9千ドルを下回り、S&Pとナスダックも下落しました

by VT Markets
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Feb 28, 2026
米国株は金曜日に下落し、ダウ工業株30種平均は600ポイント(1.15%)安となり、49,000を再び下回りました。S&P500は約0.7%下落し、ナスダック総合指数はおよそ0.9%下落しました。インフレ指標、AI関連の懸念、テクノロジー株の利益確定を背景に、3指数はいずれも2月を通して下落となりました。 BLSによると、1月のPPIは前月比0.5%上昇し、市場予想の0.3%を上回りました(12月は0.4%上昇に上方改定されました)。コアPPIは0.8%上昇(予想0.3%)となり、PPIは前年比2.9%、コアは3.6%でした。取引サービスのマージンは2.5%上昇し、コアPCEの推計は最大で0.5%に達しました。

FRB見通しの変化

CME FedWatchでは、2026年に25bpの利下げが約2回との織り込みが示される一方、3月17~18日の会合は3.50%~3.75%で据え置きが見込まれていました。Blockは4,000人超の人員削減を発表し、従業員数を1万人超から6,000人弱へと減らす方針としたことを受けて23%超上昇しました。加えて、調整後EPSは0.65ドル、売上高は62.5億ドル、売上総利益は28.7億ドル(+24%)となり、このうちCash Appの売上総利益は33%増でした。 Dellは17.5%上昇して約142ドルとなりました。売上高が334億ドルと市場予想の314.1億ドルを上回り、前年比の売上成長率は39%でした。さらに、AIサーバー受注は640億ドル、2027年度のAIサーバー売上ガイダンスは500億ドルでした。Nvidiaは5.5%下落に続いて2.5%下落しました。CoreWeaveは受注残高668億ドルを背景に約12%下落しました。Netflixは1株31ドルの買収提案に関する文脈を受けて約9%上昇しました。IGVは2月に10%超下落した一方、金は1オンス当たり約5,192ドル近辺で、7カ月連続の月間上昇となりました。

ボラティリティへの備え

金は上昇基調を維持し、1オンス当たり約5,200ドル近辺で7カ月連続の月間上昇となっており、市場の不安感拡大を反映していました。この安全資産への逃避に加えて、ダウの600ポイント下落は、より広範な市場ボラティリティが続く可能性を示唆していました。トレーダーにとっては、GDX ETFを通じた金鉱株のコールオプション購入、あるいはS&P500でストラドルを用いて上下どちらにも振れやすい値動きの拡大を狙うことが選択肢となり得ました。

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