USD/MXNは、米国とカナダの対立拡大を受けてメキシコ当局が米国側との通商協議を強化するなか、17.00を再び下回った。エブラルド経済相はG20首脳会議の場外でラトニック米商務長官と会談し、ペソが落ち着きを取り戻すなかで二国間貿易協議が引き続き焦点となった。
メキシコの中国からの自動車輸入は、約35万人の国内雇用を守ることを目的とした関税調整の後、2026年上期に前年同期比31.1%減の15万8,571台となった。直近の景況データでは、製造業PMIが再び縮小圏に入り、8月は7月の51.3から49.8へ低下した。
前向きな通商協議がペソを下支え、メキシコは米国政策に歩調
USD/MXNが17.00の節目を再び下回っているのは、メキシコと米国の通商協議が前向きに進展していることが追い風となっているためだ。メキシコの経済相がラトニック米商務長官と会談し、米国・カナダ関係の亀裂が深まるなかで通商力学の調整を図った。クラウディア・シェインバウム大統領が早期の合意に強い楽観を示していることから、短期的にはペソの上昇バイアスが維持されやすい。
米国との関係を確保するため、メキシコは中国製品の流入抑制を強めており、その結果、2026年上期の中国からの自動車輸入は15万8,571台と前年同期比31.1%減少した。防衛的な関税政策は約35万人の国内雇用を保護し、サプライチェーンを重視するワシントンの優先事項にメキシコが歩調を合わせる格好となっている。歴史的に、こうした戦略的な整合はメキシコ・ペソを下支えしてきた。たとえばUSMCA（米国・メキシコ・カナダ協定）後の局面でも、二国間の通商摩擦が緩和すると通貨が目立って堅調になった。
景気弱含みの下でのペソ反転リスクと取引戦略
もっとも、デリバティブ取引では国内景気の弱さに備えたヘッジが必要だ。メキシコの製造業PMIは8月に49.8と縮小圏へ低下し、7月（51.3）から悪化した。こうした減速は、17.00を下回る足元のペソ高が脆弱で、急反転しやすい可能性を示唆する。国内指標の軟化が続く場合に17.50近辺への反発を想定し、短期のUSD/MXNコールオプション、またはブル・コール・スプレッドの活用を推奨する。
また、重要度の高い通商交渉を背景に、MXNオプションのインプライド・ボラティリティは現状水準から上昇しやすい。G20場外協議の続報で上下いずれにも大きく振れ得るため、ストラドルやストラングルの買いを提案する。これにより、今後数週間で協議が進展する場合でも難航する場合でも、大きな市場変動から収益機会を狙える。
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