USD/CHFは木曜日に0.8245近辺へ小幅に下落し、2025年5月以来の水準に接近した。スイスフラン（CHF）は6日続落後に持ち直し、米ドルは水曜日の上昇後にいったん伸び悩んだ。米連邦準備制度理事会（FRB）は政策金利を25bp引き上げ、3.75%～4.00%とした。2023年以来の利上げとなる。ドット・プロットでは18人中16人の政策担当者が年内に少なくとももう1回、0.25%の追加利上げを見込んでいる。スイス国立銀行（SNB）は政策金利をゼロに据え置いており、米国との政策金利格差は継続している。加えて、日銀の引き締め加速観測を背景にJPYでの借り入れ妙味が低下し、キャリートレードの力学も変化している。
価格は50日・100日・200日移動平均線（SMA）を上回って推移している。RSIは68、MACDもプラス圏を維持する一方、ADXはトレンド環境が落ち着いていることを示唆する。目先のサポートは0.8200近辺、その後は50日SMAの0.8108で、次いで100日SMA（0.8024）と200日SMA（0.7941）が控える。レジスタンスは0.8300、続いて0.8400。これに先立つ高値0.8265のほか、過去の参照点として0.8205、0.8175、0.8185、0.8145が意識される。
デリバティブ戦略と短期ポジショニング
デリバティブ取引では、USD/CHFの強い上昇モメンタムを活用しつつ、RSIが68と「過熱気味」に近い点には注意したい。0.8300をターゲット行使価格とする短期のブル・コール・スプレッドを買うことで、上昇局面への参加を維持しながら、短期的な押し目が入った場合のプレミアム負担を抑えられる。0.8185の重要サポートを下回る水準にストップロス、またはバリア型オプションを設定し、急激なトレンド反転に備えてポートフォリオを防御したい。
キャリートレードの資金フロー、構造的ロング、オプション戦術
ファンダメンタルズは構造的なロング・ポジションを強く支持する。FRBとSNBの金利差は4.00%へ拡大しており、極めて大きい。歴史的に、主要G10通貨間の利回りスプレッドが3.5%を超える局面では、キャリートレード資金が高金利資産に大きく傾き、調達通貨の持続的な下落（＝高金利通貨の相対的上昇）を促しやすい。とりわけ市場の低金利調達通貨として、円に代わりスイスフランが選好されつつある局面では、先物（フォワード）でのロング構築により金利差収益の獲得を狙える。
ADXが低位であることは、より大きなトレンドの強度がなお形成途上である可能性を示すため、USD/CHFオプションのインプライド・ボラティリティは相対的に割安にとどまっている。低コストでレバレッジを最大化する観点から、0.8300のレジスタンス・バリアを軸にアウト・オブ・ザ・マネーのコールを購入する戦略に重点を置きたい。日足で同水準を明確に上抜けて引ければ、0.8400に向けた加速局面を見込みやすく、割安なコールの収益機会が大きくなる。
今すぐ取引を始めましょう — VT Marketsのリアル口座を開設するにはこちらをクリックしてください。
