日銀による行動の可能性が意識され、USDJPYは急落し、本日の米非農業部門雇用者数（NFP）発表を前にドル指数も下押しされている。ユーロは1.17方向をトレースしており、EURINRは110-110.50が意識される一方、EURJPYは182を割り込み、180試しの構え。AUDUSDは0.73方向への上昇が見込まれ、GBPUSDは反発前に1.3450近辺を試す可能性がある。USDCNYは6.71/70へ向かい、インドルピーは反転前に94までの上昇余地があるとの見方。
米国債利回りは高水準で安定しつつも上振れバイアス。ドイツ国債利回りは重要レジスタンス近辺にあり、追随買いがなければ反落の可能性がある。インド10年物国債（GoI）利回りは低下したもののサポート上を維持しており、目先の地合いは強気を保つ一方で中期的な下押しも警戒される。株式では、ダウは53,000を上抜け、54,000を突破すれば54,500-55,000が視野。DAXは26,500をターゲット。Niftyは23,800を割り込むと23,600リスク。日経平均は62,000方向への下落が見込まれ、上海は3,850-4,000レンジで4,000が上値を抑える。ブレントとWTIはそれぞれ100ドル、95ドルを目標。金は4,700-4,800ドル到達に4,600ドル超えが必要で、銀は75-80ドル狙いに70ドル超えが条件。銅は6.50-6.80ドルのレンジ、天然ガスは3.25-3.50ドルに向け3.00ドル回復が必要とされる。
中央銀行・マクロ動向を受けたデリバティブのポジショニング
日銀による市場介入が疑われることを受け、向こう数週間は円高方向へのポジショニングをデリバティブ・トレーダーに推奨する。過去の例では、2022年および2024年のように日銀が累計600億ドル超を投じた記録的な直接介入は、円の急騰を引き起こし、その上昇が数週間にわたり継続しやすい。USDJPYとEURJPYのプットオプションの買いを推奨し、とりわけEURJPYは180のサポート水準を試す局面に入りつつあるとみる。
本日の重要イベントである米NFPを前に、ドル指数は軟調であり、代替通貨でのロング機会が広がっている。ユーロは1.17をターゲットにコールオプションの買い、豪ドルは0.73をターゲットにコールオプションの買いを提案する。英ポンドについては、短期的に1.3450近辺への下押しを待ってから、反発を見込んだコールオプション買いが有効と考える。
米国債利回りが安定かつ強含みであるため、債券先物はショートを優先すべきで、価格下落（先物の反発）は短命になりやすい。統計的にも強い米労働指標は利回り高止まりを促し、米国債先物のプットオプションは堅実な戦略になりやすい。他方、欧州債デリバティブは、ドイツ金利が強い上値抵抗に直面しており、反転余地が大きいため慎重姿勢を維持したい。
株式・エネルギー・金属にまたがるセクター戦略
株式デリバティブでは、欧米株の強さとアジア指数の弱さという明確な乖離が見られる。ダウが53,000を上抜けたことは55,000方向への大きな上昇局面を示唆しており、ブル・コール・スプレッドが有力戦略となる。一方、日経平均が62,000へ下落する局面を想定し、プットオプションの買いを推奨する。Niftyについては、23,800のサポートを維持できない場合、先物ショートが有効とみる。
エネルギー市場は、ブレントとWTI原油がそれぞれ100ドル、95ドルへ向けて上昇しており、2023年末に見られた供給逼迫に近いタイトな需給を背景に強い買いシグナルが点灯している。上昇モメンタムに乗る戦略として、原油先物のコールオプション買いを推奨する。金・銀など貴金属は、金が4,600ドル、銀が70ドルを明確に上抜けるブレイクアウト確認後に、ロングのデリバティブ・ポジションを構築するのが望ましい。
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