英ポンドは火曜日、米ドルに対して下落し、原油供給を巡る懸念から安全資産需要がドルを支える中、ポンドは約0.07%安となった。GBP/USDは一時1.3505近辺まで上昇した後、1.3487で取引された。中東情勢の緊迫化で原油価格は上昇し、ブレント原油は2.40%超高、WTIは1.10%高となり、これが米10年債利回りを5.041%へ押し上げた。これは2007年以来の水準。米ドル指数（DXY）は0.16%上昇して99.62。
市場参加者は中央銀行と経済指標に注目した。プライム・ターミナルによれば、米連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日に25bpの利上げを実施するとの見方が強く、織り込み確率は95%に達している。米国ではADP雇用者数の変化（4週間平均）が前週の数値（12.25Kへ上方改定）を上回り、16.25K増となった。英国の指標は軟調で、求人件数は約6年ぶり低水準、7月までの3カ月の週給（regular pay）は前年比3.5%増。市場は木曜日の英中銀（BOE）について政策金利据え置きを見込みつつ、2026年末に1回、さらに1年後にもう1回の利上げを織り込んでいる。テクニカル面では1.3478、1.3483、1.3476、1.3460、1.3351、1.3691が言及され、RSI（14）は40台前半にある。
通貨・エネルギーデリバティブの戦略
デリバティブ取引では、軟化するポンドを狙い、行使価格1.3350近辺の短期GBP/USDプットオプションの購入を推奨する。通貨ペアが重要な移動平均サポートである1.3483を下回りつつあり、弱気のモメンタムが明確に強まっている。過去の経験則では、米ドル指数が現在の99.62と同様に100近辺へ上昇する局面では、英ポンドは強い下押し圧力にさらされやすい。
エネルギー市場に織り込まれる地政学プレミアムを捉えるには、ブレント原油のアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）コールオプションの購入を検討したい。供給途絶が今回の利回りショックを招いていることから、ブレントは今後数週間で1バレル95〜100ドルのレンジを試す可能性が高い。ブル・コール・スプレッドを用いれば、支払プレミアムの初期負担を抑えつつ、中東紛争の激化による上昇余地を取り込める。
金利ボラティリティへのポジショニング
米10年債利回りが5.04%を突破し、2007年以来の水準となったことを踏まえ、債券市場でのボラティリティ高止まりを想定したポジショニングを提案する。トレーダーはペイヤー・スワップション、または金利先物オプションなどを活用し、FRBによる差し迫った25bp利上げに備えたヘッジを行うことができる。2023年末にも、利回りが5%の節目を上回る局面で金利ボラティリティが急上昇しており、このマクロ環境ではボラティリティ購入型戦略の有効性が示されている。
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