金は火曜日のアジア時間に小幅高となったが、中東情勢の新たな進展を待つ市場の様子見姿勢の中で上昇幅を広げられずにいる。米・イラン和平協議を巡る不確実性が引き続き安全資産としての米ドルを下支えする一方、原油価格の持ち直しがインフレ懸念と米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ観測を温存させ、利息を生まない金への支援を限定している。イランは月曜日、米国との交渉が進行中との見方を否定し、週末の攻撃中止を表明した際に協議再開に言及していたトランプ米大統領の反発を招いた。別途、イランの革命防衛隊（IRGC）が少なくとも3機の無人機でクウェートの米軍基地を攻撃したと報じられ、5カ月続く米・イラン戦争の外交的終結への期待は後退した。
イラン最高指導者の上級顧問モフセン・レザーイー氏は、ホルムズ海峡の再開が進んでいるとの主張を退け、代替ルートも認めないと主張。米艦艇はその姿勢を徹底するため標的になると警告した。イラン支援のフーシ派がサウジアラビアに対する海上封鎖を維持する中、エネルギー供給懸念が原油の部分的な反発を支えた。金利見通しはなお強含みで、CMEのFedWatchツールでは9月利上げ確率が60％超、年末までの利上げ確率が85％超と示されている。さらに、ISM製造業PMIは7月の工場活動が4年以上ぶりの高水準であることを示し、観測を補強した。テクニカル面では、XAU/USDは200日単純移動平均（SMA）を下回る。MACDはプラス、RSIは46.48。上値抵抗は4,200ドル近辺、次いで4,490.33ドル。下値支持は3,976～4,000ドルで、金曜日の米雇用統計（NFP）を前に意識される。
米ドル高と金の逆風
デリバティブ取引者には、今後数週間にかけて米ドル高を想定したポジショニングを推奨するとともに、金には下押し圧力がかかりやすい局面に備えるべきだ。7月のISM製造業PMIが54.3％と複数年ぶりの高水準に上昇するなど、米製造業の強さは利上げを正当化する材料となる。市場は2026年12月末までにFRBが利上げを行う確率を85％と織り込んでおり、利息を生まない金のような資産には引き続き強い逆風が向かう見通しだ。
中東情勢の緊張激化は通常、安全資産買いを誘発するが、同時進行する原油高はインフレ懸念を強め、金の上値を抑えている。歴史的に、地政学危機がエネルギーコスト上昇を伴う局面では、過去のエネルギーショック時に米ドルが1カ月で5％超上昇した例が示すように、米ドル指数（DXY）が金をアウトパフォームしやすい。防衛的な資金の多くは為替市場が吸収し、金は売りに対して脆弱になり得るとみる。
取引戦略と注目水準
オプション取引者には、XAU/USDで3,976ドルのサポート水準をターゲットにアウト・オブ・ザ・マネーのプット（売る権利）を買うなど、弱気戦略の採用を推奨する。4,200ドル付近の厚い上値抵抗の直上でコールスプレッドを売る手法も、テクニカルの勢いが弱いことを踏まえるとリスク・リワードの妙味がある。これにより、金曜日のNFPを控えた突発的な日中スパイクに巻き込まれにくくしつつ、足元の持ち合い局面から収益機会を狙える。
目先の取引では、3,976～4,000ドルの重要サポートゾーンを厳重に監視する必要がある。この水準を日足終値で明確に割り込むと、自動化されたストップロス注文が連鎖的に発動し、より深いサポートに向けて下落が加速する可能性が高い。金が4,490ドル近辺の200日SMAを回復するまでは、短期的な反発は売り場と捉えるべきだ。
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