金は週末金曜に上昇幅を拡大し、0.89%高の4,379ドルとなった。週内にはFRB（米連邦準備制度理事会）の動きもあり、一時は約2カ月ぶりの安値となる4,235ドルまで下落していた。中東情勢の緊張が続くなかでも原油価格が軟化したことが下支えとなった。ペルシャ湾では米国とイランが攻撃を応酬し、紅海ではフーシ派とサウジアラビアの対立が継続している。報道によれば、フーシ派がアラビアの東西原油パイプラインを攻撃し、操業停止に追い込まれ、欧州向け出荷の遅延につながる可能性があるとされるが、サウジアラムコはこの主張を確認していない。WTI（ウエスト・テキサス・インターミディエート）は弱含みで推移し、米ドル指数（DXY）は100.29とほぼ横ばいだった。
米債利回りは高止まりし、米10年債利回りはFRBが全会一致で0.25%の利上げを実施し、ドット・プロットが少なくとももう1回の利上げを示唆したことを受け、約6bp上昇して4.996%となった。鉱工業生産は前月比0%と横ばいで、前回の0.2%および市場予想の0.3%を下回った。マネーマーケットでは10月会合での追加利上げ確率を55%と織り込んでいる。海外では英中銀が政策金利を据え置き、日銀は政策金利を25bp引き上げて1.25%とした。テクニカル面では、金は高値4,399ドルを付けた後、4,400ドル近辺で上値抵抗に直面。上値の目標は4,450ドル、4,500ドルが意識される一方、下値は100日SMA（単純移動平均）の4,320ドル、50日SMAの4,288ドル、4,235ドルが節目となる。中央銀行は2022年に約70億ドル相当の金1,136トンを買い増した。
主要水準、中央銀行需要、トレーディング戦略
中東の地政学リスクが安全資産需要を下支えするなか、金（XAU/USD）の4,400ドルのレジスタンス水準を注視したい。FRBの引き締めで米10年債利回りが5%近辺まで上昇したにもかかわらず、金は4,379ドルまで急反発している。4,400ドルを明確に上抜ける展開となれば、デリバティブ投資家には4,450ドル、4,500ドルを目標にコールのロング、あるいは先物の買いを検討する戦略が有効とみられる。
こうした底堅さは、大口の機関投資家による買いに支えられている。中央銀行が2023年に過去最高となる1,037トンを購入し、2024年・2025年も年間1,000トン超の買い増しを継続したのと同様に、公式部門の継続的な需要は、金利が高止まりする局面でも金価格の強固な下値を形成しやすい。オプション投資家にとっては、この構造的な支えを踏まえ、50日移動平均（4,288ドル）近辺への押し目でプロテクティブ・プットを買うことが、魅力的なヘッジ戦略となり得る。
リスク管理とエネルギー市場のボラティリティ
一方で、金が4,400ドルの上値抵抗を突破できない場合、短期的には100日移動平均の4,320ドル方向への調整に備える必要がある。9月16日安値の4,235ドルを下回れば、より深い弱気トレンドを示唆し、ショートが有利となる可能性が高い。10月の追加利上げ観測（織り込み確率55%）があるなか、今後数週間はリスク管理を厳格に行うべき局面だ。
また、フーシ派によるアラビア東西原油パイプラインへの攻撃で欧州向け輸送に遅延が生じているとされるなど、エネルギー市場の動向にも注意が必要だ。現時点でWTIは弱含みだが、原油が急騰すれば、米ドルが下押しされ、金の大幅上放れを誘発する可能性がある。ストラドルやストラングルでボラティリティを取引する手法は、ニュース主導で生じやすい急激な価格変動を捉えるうえで有効な選択肢となり得る。
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