ラボバンクのストラテジストは、米国主導の制限がイランおよびベネズエラとの商業的結び付きに照準を合わせる一方、政策面の障壁が中国輸出に摩擦を加えているとして、中国の貿易主導型成長モデルに対する負荷が高まっていると説明した。世界GDPの1%に相当するとされる貿易黒字と、弱い国内需要を挙げた。公式PMIは製造業が小幅に改善したものの非製造業は一段と悪化し、両指数はいずれも景況の分岐点（拡大・縮小の境目）を下回ったままで、中国がより大きな輸出可能余剰を抱え込む、あるいは公式の成長目標に下押し圧力がかかるとの懸念を強めた。
その後に公表された非公式PMIは、製造業が拡大局面にあり、かつ市場予想（調査対象となったエコノミスト予想）を上回るペースで拡大していることを示した。これが事実であれば、国内需要と対外供給の不均衡はむしろ悪化する。他方、事実でないなら、貿易障壁の強化に伴い輸出エンジン自体が失速しつつある可能性を示唆する。別途、ウルズラ・フォン・デア・ライエン欧州委員長が、協議でEUの対中貿易赤字（過去最大）を縮小できない場合、反威圧措置（anti-coercion instrument）を含む規制ツールを用いる余地があると述べ、EUの政策リスクが改めて浮き彫りになった。
人民元安と商品ボラティリティへのポジショニング
世界的な貿易障壁の強化と国内需要の鈍さが続くなか、中国の輸出依存型経済には圧力が強まっている。今後数週間の対応として、デリバティブ投資家には、人民元安に備えるヘッジとしてUSD/CNHのコールオプション購入を推奨する。歴史的に、貿易摩擦が激化すると人民元には大きな下落圧力がかかりやすく、特に中国の貿易黒字が足元で過去最高水準に近い約1兆ドルで推移している局面ではその傾向が強い。
また、商品デリバティブ、特に中国の鉱工業活動に感応度の高い原油や銅などの工業用金属にも目配りが必要だ。イランおよびベネズエラから中国への低コストエネルギーフローが体系的に遮断されれば、サプライチェーンの攪乱とエネルギー市場のボラティリティ上昇を招く可能性が高い。トレーダーは、規制要因による価格変動を取り込む目的で、原油先物の期近ストラドルの購入を検討すべきだ。
規制リスクによる株式下落へのヘッジ
欧州連合（EU）が、歴史的に3,000億ユーロを超えてきた貿易赤字に対処するため規制ツールの行使を示唆するなか、グローバル株価指数には急落リスクが生じ得る。ポートフォリオを突発的な通商政策発表から守るため、iShares China Large-Cap ETF（FXI）のプットオプション購入を提案する。現状、これら領域のインプライド・ボラティリティは迫り来る規制強化局面を十分に織り込んでおらず、ロング・ボラティリティ戦略の妙味が高い。
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