EUR/JPYは水曜日、円が全面高となり、市場が日本の為替介入の可能性を取り沙汰する中で下落した。クロスは一時185.75まで上昇した後、183.64近辺まで下押しし、その後は184.03近辺で推移、0.89％超の下落となった。円は対米ドルでも急伸した一方、米国株価指数は中東情勢の緊張が高止まりする中でもプラス圏で取引された。原油は下落したが週次高値圏を維持し、WTI（米国産原油）は90.00ドルの節目付近で推移した。
テクニカル面では、EUR/JPYは183.97で取引され、184.15のレジスタンスを下回り、184.81付近に集積する単純移動平均線（SMA）の下に位置することで、緩やかな弱気バイアスを維持した。相対力指数（RSI、14）はおよそ43まで低下し、次のトレンドライン上の障害は189.44近辺とされた。上値抵抗としては、184.81付近の50・100・200期間移動平均線の合流点が挙げられる一方、下値支持は174.16と特定された。別途、G20では米財務長官スコット・ベッセント氏が、日銀の植田和男総裁が金融政策で適切に行動すると見込むと述べ、過度なボラティリティが米国債利回りを押し上げ得ると警告した。
FX介入リスク下におけるデリバティブ取引戦略
デリバティブ取引者には、日本当局が介入に強い意欲を示していることから、今後数週間にわたり円クロスのボラティリティ上昇に備えることを推奨する。EUR/JPYが185.75から183.64へ急落した事例は、介入警戒が点火した際に市場がいかに急速に転換し得るかを示している。ポートフォリオ防衛の観点からは、全体の資本リスクを抑えつつ急激な下振れ局面に対応するため、EUR/JPYの短期プットオプションを優先するべきだ。
WTI原油が1バレル90ドル超で推移する中、日本の貿易収支は引き続き圧力を受け、日銀は一段の円安に対して高い感応度を保つ。歴史的に、原油高と円安が同時進行する局面では、財務省が強力に介入してきた経緯があり、2024年の9.8兆円規模の介入がその例として挙げられる。この前例を踏まえ、EUR/JPYが再び直近高値を試す局面では、国家主導の急激な円高（円の急反発）に備えるべきだ。
EUR/JPYに関するテクニカルおよびファンダメンタルズの考慮点
テクニカルの観点では、RSIが43へ低下し、価格が184.15のレジスタンスを下回って推移していることから、EUR/JPYは上値モメンタムの鈍化が示唆される。当該通貨ペアは、バリアオプションやベア・バーティカル・スプレッドでの取引を推奨し、主要サポートである174.16近辺をターゲットとする。介入観測が強まればインプライド・ボラティリティは上振れしやすく、高ストレス環境ではボラティリティ・ストラドル（ロング・ストラドル）の購入も高いリターンにつながる可能性がある。
米財務長官スコット・ベッセント氏が円支援の取り組みを擁護した最新の発言は、過度な変動を防ぐため通貨安定に対する国際的な監視が協調的に働いていることを示唆する。日本の10年国債利回りが輸入インフレ抑制のために1.0％を上回る水準へじり高が続けば、EUR/JPYに対するファンダメンタルズ上の圧力は一段と下方向へ傾く。日銀の今後の政策発表を注視する必要があり、タカ派寄りの政策転換があれば、この弱気トレンドは加速する。
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