メキシコ・ペソは、メキシコが財政パッケージを議会に提出した後も対米ドルで上昇を維持し、市場は米インフレ指標を待つ展開となった。USD/MXNは16.89と0.09%安で、年初来安値圏に接近している。計画では、2027年の財政赤字をGDP比3.9%（今年は推計4.1%）とし、国営石油会社ペトロレオス・メヒカノス（PEMEX）向け支援を縮小する方針が示された。債務返済支援は約48億ドルに絞られ、今年度配分からほぼ70%減となる。提案はまた、議会で2027年予算の審議が始まる中、来年の成長率を1%〜2%と見込み、債務返済を除く基礎的財政収支（プライマリー収支）をGDP比0.6%の黒字と試算した。
メキシコの8月前年比インフレ率は3.26%となり、予想（3.30%）を下回った一方、7月（3.12%）からは上昇した。コアインフレ率は3.88%に上昇し、予想（3.92%）は下回ったものの、中銀バンヒコの目標レンジ（3%±1%）を上回った。米国ではADPの4週平均が前回を上回り、焦点は米労働統計局（BLS）が公表する8月PPIおよびCPIへ移った。米インフレが強めに出れば、17.00を下回って推移するUSD/MXNが反発し得るほか、9月15〜16日のFOMCでのFRBの動きに関する観測を補強する可能性がある。テクニカル面ではUSD/MXNは16.9044で、17.2154付近に集積する50日・100日・200日単純移動平均線を下回る水準。上値抵抗は21.0808および18.1651の高値からも意識される。RSI（14）は34.12、下値支持は16.8866近辺に位置する。
Fiscal Policy and Peso Performance
USD/MXNは16.89前後の年初来安値圏で推移しており、メキシコが新たに提案した2027年予算の影響を強く受けている。引き締まった財政運営を通じて財政赤字をGDP比3.9%へ縮小し、国営石油会社PEMEX向けの債務支援を約70%削減して48億ドルとするのが柱だ。こうした規律ある措置がペソの底堅さを支えているが、デリバティブ市場の参加者は、今後数週間でのブレイクアウトの可能性に備える必要がある。
Technical Outlook and Trade Ideas
テクニカルには、同通貨ペアは17.21付近の厚い上値抵抗を下回って抑えられている一方、目先の下値支持は16.88にある。米インフレ指標の発表と、9月15〜16日のFRB政策会合が、このタイトな持ち合いをどちらかに放れる最終的な材料になるとみられる。予想を上回る米CPIとなれば、ショートカバーが急速に進み、主要移動平均線へ向けて戻す展開を誘発し得る。
この局面に対応するため、今後のボラティリティ上昇を見据え、USD/MXNオプションの活用を推奨する。アット・ザ・マネー近辺のストラドルを買うことで、米インフレ結果を当てにいかずとも、上下いずれかへの大きな値動きから収益機会を狙える。別案として、16.88の下値支持を維持できる場合にはコールオプションの買いを検討し、17.21方向への戻りをターゲットとすることも可能だ。
歴史的に、メキシコ中銀（バンヒコ）と米FRBの大きな金利差は、キャリートレード資金の流入を通じてペソを下支えしてきた。現時点でも、バンヒコの引き締め姿勢は通貨の強力なアンカーであり、8月インフレ率が3.26%と安定的な水準に着地したことも追い風となっている。今後発表される米経済指標を綿密に点検する必要があり、FRBが想定以上にタカ派的となるサプライズがあれば、利回り格差が縮小してペソの急速な下落につながる恐れがある。
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