米ドル指数（DXY）は2日続伸し、火曜日の欧州時間に100.00近辺で推移した。米ドルは主要通貨に対して底堅く推移している。地政学的緊張は、ドナルド・トランプ氏がイラン向け提案を外交上の「最後の機会」と表現したことで高まった。同氏は大規模な軍事攻撃を中止し、ホルムズ海峡の安全確保に向けた協議を示唆しつつ、米国の対イラン核問題に関する懸念にも言及した。イラン側要人は条件を拒否し、モフセン・レザーイ将軍は、追加の回廊を強制しようとする外国勢力は標的になると警告した。
市場では、7月に中銀が政策金利を据え置いた後の米金融政策シグナルも意識された。CMEのFedWatchツールによれば、トレーダーは9月のFOMCで25bp利上げとなる確率をおよそ65%織り込んでいる。並行して、FRB当局者ウィリアムズ氏の発言はFXS Speechtrackerで6/10（過去平均5.8/10）となり、2%のインフレ目標を改めて強調した。一方、FXS Fed Sentiment Indexは1.47ポイント低下して146.76となったが、中立水準の100をなお上回っている。米ドルは為替市場で依然として支配的で、世界の取引高の88%以上（2022年時点で1日当たり約6.6兆ドル）を占める。QE（量的緩和）とQT（量的引き締め）も引き続きドルの需給・値動きに影響を与えている。
地政学リスク下のFX・エネルギー市場のポジショニング
米ドル指数が重要な心理的節目である100.00近辺にとどまる中、デリバティブ取引は為替市場のボラティリティ上昇に備えるべきだと考える。歴史的に100は大きなピボット（転換点）として機能しており、中東の緊張激化は安全資産需要による急速なドル高を誘発し得る。主要通貨に対する米ドルのロング・コールオプションを活用し、グリーンバックへの急な資金流入に備えたヘッジを推奨する。
ホルムズ海峡をめぐる対立は、世界の重要なエネルギー・チョークポイント（海上の要衝）を直接脅かす。同海峡は、世界の液体石油消費の約20%が日々通過するとされる。このリスクを収益機会に変えるため、ブレントまたはWTI原油先物でブル・コール・スプレッドを検討し、急騰局面の取り込みを提案したい。イラン指導部が外国船舶を標的にするとの脅しを実行に移せば、原油オプションのインプライド・ボラティリティは急拡大する可能性が高い。
金利先物と株式リスク管理戦略
CME FedWatchが9月の25bp利上げ確率を65%と示すなか、短期金利先物は高い不確実性を織り込んでいる。政策当局のスタンスからは、2%のインフレ目標達成に向けて「より長く高金利」を維持する可能性が示唆されるため、タカ派FRBの展開で利益を得るポジションでこの状況を活用できる。この戦略は、FXS Fed Sentiment Indexが中立の100を大きく上回る146.76と高水準にあることにも裏付けられる。
足元では株式市場の上昇が金融環境引き締めの影響を緩和しているものの、夏終盤にかけた株価調整リスクの高まりは軽視できない。過去データによれば、CBOEボラティリティ指数（VIX）が閑散期に低位で圧縮されている局面では、突発的な地政学ショックが株式リスクプレミアムを30%以上急騰させるケースがある。主要米株価指数に対するアウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを購入することは、今後数週間に向けた低コストかつ有効な防御策となる。
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