米ドル指数（DXY）は水曜日、円が急伸したことを受けて下落し、ドルの早期上昇分を打ち消した。DXYは一時99.86と8月14日以来の高値を付けた後、99.55近辺で推移し、当日比0.11%安となった。ドル／円は160円接近後にほぼ1%下落し、その後は158.80円近辺で取引され、日本当局による為替市場での対応（介入やレートチェックなど）への思惑を誘ったものの、公式な確認はなかった。米国と日本による直近の協調介入は7月下旬で、ドル／円が約164円と40年ぶり高値圏まで上昇した局面の後だった。
円高の動きは為替市場全体に波及し、ユーロ／ドルとポンド／ドルは日中安値から反発した。一方、弱めの米経済指標もドルの重しとなった。ADP雇用統計では、8月の民間部門雇用者数は前月比3.8万人増と、市場予想の4.7万人増および7月の4.6万人増を下回った。金融政策見通しでは米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派織り込みが進み、CME FedWatchによれば、9月15-16日のFOMCで利上げとなる確率は約70%と、1週間前の36%から上昇した。米国債利回りは高止まりし、10年債利回りは一時4.81%（2023年10月以来の高水準）を付けた後、4.79%近辺で推移。市場は金曜日の米雇用統計（NFP）の発表を待っている。
円介入由来の変動と米金利リスク
円が急伸し、介入観測を背景にドル／円が158.80円まで下落したことを踏まえ、デリバティブ取引を行う投資家には極端なボラティリティへの警戒を推奨する。過去には、2022年末や2024年半ばにみられた日本の単独介入が、数セッション内に最大5%程度の急激な円高を引き起こした例がある。ドル／円が重要な160円近辺に位置する中、さらなる急落に備えたポートフォリオ防衛策として、短期のドル／円プットオプションの購入を推奨する。
9月FOMCでの利上げ確率が70%へ急上昇したことは、金利デリバティブの機動的な調整を要する。米10年債利回りが4.79%と高水準にある中、9月16日にFRBの引き締め局面が始まれば、5.0%水準に向けたテクニカルな上昇余地が大きい。利回り上昇圧力を取り込む手段として、米国債先物のショートや、デュレーションの長い債券に対するプットオプションの購入を提案する。
重要雇用統計に向けたトレーディング戦略
今週金曜日の米雇用統計（NFP）は、ADPで示された民間雇用の伸びが3.8万人増にとどまった点を裏付けるか、否定するかを左右する重要な材料となる。過去の傾向として、雇用統計がサプライズとなった場合、発表当日にドル／円が100pips超の値幅で動くことが多く、方向性を限定しないオプション戦略が魅力的だ。発表前に方向を決め打ちせずに変動を収益機会として捉える手法として、米ドル指数や主要通貨ペアに対するロング・ストラドルの活用を推奨する。
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