米ドル指数（DXY）は金曜日に上昇し、欧州時間前半も底堅さを維持して100.30近辺で推移した。これは7月下旬以来の高値圏に近い水準。米ドルは直近3週の調整を経て週間ベースで大幅高となる公算が大きく、背景には米連邦準備制度理事会（FRB）が9月会合で政策金利を引き上げたことがある。利上げは2023年以来初めて。さらに、FOMC参加者の金利見通し（ドット・プロット）は年内にもう1回の追加利上げを示唆し、原油高に起因するインフレリスクが追加引き締めの必要性を補強すると指摘された。
地政学面の進展も追い風となった。中東情勢の緊張が高まる中、イランのイスラム革命防衛隊はホルムズ海峡で「違法通航」を試みたトーゴ籍のタンカーを攻撃したと表明。米国のドナルド・トランプ大統領は、イランに対する大規模攻撃の再開について重大な決断が近いと述べた。テクニカル面では、DXYは100日指数平滑移動平均線（EMA）を上回って推移し、フィボナッチ・リトレースメントの50.0%水準を回復。上値抵抗は100.57、次いで101.12、サイクル高値の101.82。下値支持は100.18で、加えて100日EMAの99.69、38.2%水準の99.80が意識され、さらに99.32、98.55にも水準がある。
デリバティブ・トレーダー向け戦略
デリバティブ取引では、今後数週間は米ドル高に備え、DXYのコールオプションの買い、または先物のロングを推奨する。米ドル指数は100.30水準を回復しており、今週のFRBのタカ派的な政策転換を受けて強い上昇モメンタムを示している。FRBが年内に少なくとももう1回の利上げを示唆する中、金利差は再びドル（グリーンバック）優位に傾きつつある。
リスク管理としては、直近サポートの100.18、または100日EMAの99.69をわずかに下回る水準にタイトなストップロスを設定したい。上方向では、まず100.57の上値抵抗を目標とし、次の利食い目標を101.12近辺に置く。過去の経験則として、タカ派的なFRBサイクル局面でDXYがフィボナッチの50%戻しを回復すると、以前のサイクル高値に向けた数週間にわたる持続的なラリーが発生しやすい。
ヘッジおよびクロス通貨の機会
また、急激なエネルギー価格上昇に備えたポートフォリオのヘッジとして、足元で1バレル＝85ドル近辺でもみ合うブレント原油のコールオプション購入も提案する。ホルムズ海峡の緊張と米軍による行動の可能性が、地政学リスク・プレミアムを高水準に維持している。エネルギー主導のインフレ圧力と安全資産需要という二重の要因が、引き続き資金を米ドルへと押し上げる見通しだ。
こうした環境下で、主要G10通貨およびアジア通貨の対米ドルでのプットオプション買い、特にユーロと円を対象とした戦略に妙味がある。各国中銀がFRBの積極姿勢に後れを取り、年初にドルを圧迫した利回りスプレッド縮小が反転しつつあるためだ。金利差拡大は秋の終盤にかけて米ドルの強力な追い風になると見込む。
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