金（XAU/USD）は、週明け月曜のアジア時間に付けた約1週間半ぶり安値となる4,400ドル割れから小幅に反発し、米ドル（USD）の軟化を受けて日中の下げ幅の一部を縮小した。ただし、金利見通しは引き続き金相場の重しとなっている。連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長がジャクソンホールで、インフレはなお高止まりしており、進展が見られなければ借入コストは上昇が必要になる可能性があると述べたためだ。市場は9月利上げ確率をおおむね60%と織り込み、CMEグループのFedWatchツールは12月の利上げ確率を88%と示している。こうした見通しの変化が金曜日に米ドルを2週間ぶり高値へ押し上げ、金は3%超下落した。
地政学リスクもタカ派地合いを補強した。米・イラン緊張の高まりが原油を押し上げ、インフレ懸念を再燃させたためだ。米軍は日曜日、ホルムズ海峡に位置するイランのララク島でロケット発射装置2基を攻撃。これに対しイランは、ヨルダン内の米軍基地2カ所へ弾道ミサイルを発射した。さらにスコット・ベッセント財務長官は、新たな二次制裁が週次で公表される可能性が高いと述べた。一方、米国債利回りの軟化が米ドルの追随買いを抑制し、金の新規ショートの積み増しにも歯止めをかけた。市場は金曜日の米雇用統計（非農業部門雇用者数：NFP）など、米マクロ指標の発表を控えている。テクニカル面では、4時間足で100期間SMAを8月初旬以来初めて下回り、38.2%フィボナッチ・リトレースメントの下に位置。MACDはマイナス圏を維持し、RSIは25近辺。サポートは4,346.16ドル、4,263.27ドル、4,145.27ドル、3,994.96ドル、レジスタンスは4,429.04ドル、4,475.07ドル、4,531.59ドル、4,697.36ドルにそれぞれ意識される。
弱気モメンタム下での取引戦略
デリバティブ取引者には、金（XAU/USD）が3%急落後に重要な4,400ドル水準を維持できずにもがく中、ボラティリティの継続に備えることを推奨する。本日は小幅な日中反発が見込まれるものの、FRBのタカ派シグナルを受けて基調は依然として強い弱気に傾いている。今後数週間にかけての短期的な上振れは、トレンド転換ではなく戻り売り好機と捉えるべきだ。
CMEのFedWatchツールによれば、米9月利上げ確率は60%へ上昇し、12月利上げは88%という高水準にある。この積極的な引き締め姿勢は、ジャクソンホールでウォーシュFRB議長が改めて強調したもので、歴史的に米ドルを押し上げ、金のような無利回り資産の重しとなりやすい。借入コスト上昇に伴う下押し圧力を取り込む手段として、ベア・プット・スプレッドや先物ショートの活用を推奨する。
地政学とテクニカル見通し
ホルムズ海峡での米・イラン間の軍事衝突激化は原油価格を押し上げ、世界的なインフレの粘着化を通じてFRBのタカ派路線を後押しする恐れがある。地政学ショックは短期的に金へ安全資産買いを誘発しやすいが、現時点で支配的なのは、ベッセント財務長官が示唆した「週次の二次制裁」という差し迫ったリスクだ。このマクロ環境は米ドル買いを促し、金の上値余地を強く抑制すると見込まれる。
テクニカルには、100期間単純移動平均線と38.2%フィボナッチ水準の下抜けが、目先の強い弱気バイアスを確認する。RSIが25近辺と深い売られ過ぎ圏にあるため、短期的なテクニカル反発はあり得るが、最も抵抗の少ない方向は4,346.16ドル近辺の50%戻しに向かう下方向だ。トレーダーは同水準をターゲットとしつつ、直近レジスタンスの4,429.04ドルをやや上回る水準にタイトなストップを設定することが望ましい。
今週金曜日の米NFPは、今後数日間の方向性を左右する次の主要材料となる。雇用指標が予想を上回れば、9月利上げ観測が一段と固まり、金の下落が4,263.27ドルに向けて加速する可能性が高い。高インパクト指標を控える局面では、インプライド・ボラティリティの急変に備え、ポジションサイズを抑制的に運用することを提案する。
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