WTIは水曜日、サウジアラビアが先週のドローン攻撃を受けた東西パイプライン（East-West pipeline）について、通油量（スループット）の回復に動き、目先の供給不安が和らいだことを背景に下落した。米指標原油は1バレル＝97.90ドル近辺で取引され、100ドルを維持できず、日中で約3％安となった。サウジアラムコは損傷区間を迂回する形で対応しており、数日内に同パイプライン能力の約半分を復旧させる方針。全面復旧はおおむね6週間後を目標としている。アジア向け原油出荷も、オマーンのソハール近海での船舶間積み替え（STS）により増加させた。
全長1,200キロメートルの東西ルートは紅海のヤンブーに至り、日量最大700万バレルを輸送可能である。イラン戦争の開始以降、通航が抑制されているホルムズ海峡を回避する選択肢となる。ロイターの予備的な船舶データによると、火曜日にホルムズ海峡を通過した船舶は4隻と、月曜日の7隻から減少し、10日平均の18隻も下回った。別途、米エネルギー情報局（EIA）は、9月11日までの週の米商業原油在庫が64万バレル減となり、前週の39.1万バレル減に続いて減少したと発表した。ただし、市場予想の160万バレル取り崩しには届かなかった。
WTIへの短期的な下押し圧力と取引戦略
サウジアラビアが東西パイプラインの能力回復を迅速に進める中、WTI原油には短期的に下押し圧力がかかりやすいとみる。重要水準の100ドルを割り込み、97.90ドル前後まで下落している局面では、短期のプットオプションが、供給ひっ迫の一時的な緩和局面を捉える手段となり得る。ただし、市場はサウジアラムコによる迂回運用の進捗を織り込みながら変動しやすく、機動的な対応が必要となる。
地政学リスクと在庫統計の影響
パイプライン回復が進んでも、ホルムズ海峡周辺で続く紛争により地政学リスクは残り、原油価格の下値を支えやすい。直近の船舶データでは、この重要なチョークポイントの1日当たり通過数が、10日平均の18隻から4隻へ急減した。ホルムズ海峡は世界の石油液体の約20％を輸送するとされるため、突発的で深刻な供給ショックに備える観点から、期先のコールオプションを保有しヘッジを行う戦略が有効と提案する。
短期弱気の見立ては、米国の在庫統計でも補強される。EIAによれば、商業原油在庫の減少は64万バレルにとどまり、市場が見込んでいた160万バレルの取り崩しを下回った。需要の弱さが予想以上に継続しているかを見極めるため、火曜日に公表される米石油協会（API）統計を注視するよう提案する。
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