ダウ先物は木曜の欧州時間に0.17%安の約5万1,780となった。S&P500先物は0.34%安の約7,750、ナスダック100先物は0.5%安の約3万610近辺に下落した。背景には、S&PグローバルのPMIが予想を上回り、新規受注が堅調である一方、投入・産出価格のインフレ率が複数年ぶりの高水準となったことがある。これにより、年末までにFRBが追加利上げを行うとの観測が強まった。
金利市場の織り込みは急速に変化し、10月にFRBが25bp利上げする暗黙確率は、前日の55.4%から約69%へ上昇した。焦点は米新規失業保険申請件数（週間）に移り、労働市場の勢いを見極める材料として注目される。前日の現物市場は軟調で、ダウ工業株30種平均は0.68%安、S&P500は0.75%安、ナスダック総合は1.13%安。下落は主にコミュニケーション・サービス、公益、一般消費財が主導した。商品市場では、米国とイランの外交不透明感が続くなか、原油は上昇圧力がかかり得る状況だ。テヘランは核に関する立場を改めて強調し、米国の制裁や封鎖が続く場合、ホルムズ海峡の航行を制限する可能性があると警告している。
株式・金利デリバティブのポジショニング
米株先物が軟化し、S&P500がこの1カ月で最悪の日次下落から反発しきれていない状況を踏まえると、デリバティブ取引は防御的ポジショニングを最優先すべきだと考える。根強いインフレによる追加下落に備え、ナスダック100およびS&P500の短期プット・オプションを購入し、ヘッジを構築することを推奨する。過去データでは、高インフレ局面でS&P500が短期移動平均線を下回ると、その後数週間で株式ボラティリティが通常15〜20%上振れしやすい。
10月利上げ確率が約69%へ急伸したことで、金利デリバティブ戦略の調整が必要となる。タカ派シフトを取り込む手段として、FF金利先物のショート、あるいはSOFR金利（利回り）に対するコール・オプション購入を検討したい。歴史的に、PMI投入価格が複数年ぶり高水準に達した局面では、中央銀行が引き締めを実施したケースが8割超にのぼり、足元は利上げヘッジの妙味が高い。
地政学リスク下のエネルギー市場戦略
中東における地政学的緊張は、エネルギー・デリバティブで強気ポジションを取る必要性を高めている。世界の1日当たり石油消費のおよそ20%が通過する重要航路であるホルムズ海峡について、イランがアクセス制限に言及していることから、原油先物は上放れの起点となり得る。供給要因で10%程度の価格急騰が生じる可能性に備え、ブレントまたはWTI原油のアウト・オブ・ザ・マネーのコール・オプションを購入し、上昇局面での収益機会を狙う戦略を提案する。
今すぐ取引を始めましょう — VT Marketsのリアル口座を開設するにはこちらをクリックしてください。
