金は月曜日、上昇基調をさらに強めた。スコット・ベッセント米財務長官が、ワシントンがイラン関連組織に制裁を科したと述べたことを受け、XAU/USDは一時3カ月ぶり高値となる4,681ドルまで上昇した後、4,631ドル近辺へと伸び悩み、それでも前日比0.62%高となった。先週金曜日には地金が200日SMA（4,516ドル）を上抜けており、広範な上昇トレンドは維持される一方、上値は5月7日高値の4,764ドルを下回る水準で抑えられている。米金利は報道を受けて低下し、10年債利回りは3.5bp低下して4.700%。一方、ドルは強含み、ドル指数（DXY）は99.00を回復して99.05（+0.22%）となった。
財務省によると、制裁対象はUAE、香港、中国、シンガポール、スイス、欧州にまたがるイラン関連の約60組織。デジタル資産、テクノロジー、金、航空、海運などの分野を標的にし、IRGC（イラン革命防衛隊）への資金流入抑制を狙う。安全資産需要は資金フローにも表れ、WGC（ワールド・ゴールド・カウンシル）は先週、金ETFへの流入が46.7百万トン（6.4億ドル相当）に達し、10カ月ぶりの週間最大増を記録したと報告した。テクニカル面では、金は4,595ドルを回復して4,600ドルを試す展開。上値抵抗は4,700ドル、次いで4,764ドル、その上は4,800ドルと5,000ドルが意識される。下値の目安は4,516ドル、4,500ドル、そして100日SMAの4,379ドル。市場は米国の成長・インフレ・雇用指標、ならびに金曜日のFRB議長ケビン・ウォーシュ氏によるジャクソンホールでの講演も注視している。
デリバティブ・トレーダー向け：地政学リスクと戦略的ポジショニング
地政学リスクが主要レジスタンスを突破させる形で、金（XAU/USD）は持続的な上昇局面に入る可能性があるとみる。200日単純移動平均線（4,516ドル）を上抜けた後、金は3カ月ぶり高値の4,681ドルまで上伸し、足元では4,631ドル近辺で推移している。この強いモメンタムは、強気の参加者がロング構築を検討し、次の心理的節目である4,700ドルをターゲットに据える余地を示唆する。
米財務省による対イランの新たな「オペレーション・アウトキャスト」制裁を受け、中東の緊張が高まっており、歴史的な規模の安全資産需要を押し上げている。先週だけで金ETFへの世界的な流入は64億ドルに達し、10カ月で最大の週間増加となった。急変動局面での下方リスクを抑えつつ安全資産シフトを取り込む手段として、ブル・コール・スプレッドの活用を推奨する。
金の見通しを左右するテクニカル要因とマクロ要因
マクロ環境もロング系デリバティブに追い風となっている。米10年債利回りは直近で4.70%へ低下した。一般に利回り低下は、利息を生まない地金を保有する機会費用を下げ、過去の世界的な金融緩和局面で見られたような急騰を誘発しやすい。金曜日のジャクソンホール・シンポジウムでは、FRB議長ケビン・ウォーシュ氏の講演が金利オプション市場を中心に大きなボラティリティをもたらす可能性があり、注意が必要だ。
テクニカル面ではRSIが70超と買われ過ぎ圏に入っているが、強いブレイクアウト局面では85程度まで上振れする可能性もあるとみる。リスク管理としては、損切り水準を4,516ドルのサポートを明確に下回る水準に置きつつ、上値ターゲットは5月高値4,764ドル方向に開いておく戦略が考えられる。今週は影響の大きい経済指標の発表が続くため、短期のコール・オプションを用いれば、資本拘束を抑えながらモメンタムを取り込むことが可能となる。
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