USD/CADは週明け、押し目買いが入り、1.4000超（8月7日以来の高値）からの週末の反落が抑えられ、約2週間にわたる上昇基調が続いた。カナダドルは、サウジアラビアからの出荷回復の兆しが供給懸念を和らげたことで原油が1週間超ぶりの安値へ下落し、軟化した。金融政策の方向性の違いも同通貨ペアの下支えとなった。カナダ銀行（BoC）は今月上旬に政策金利を2.25%で据え置いた一方、米連邦準備制度理事会（FRB）は先週水曜日に3年以上ぶりの利上げを実施し、米加金利差が拡大した。
貿易措置もCADの重しとなった。米国は8月22日、約200億ドル相当のカナダ製品に50%の関税を課し、カナダは9月8日に報復として、約200億ドル相当の米国製品に15%〜50%の報復関税を導入した。FRBのドット・プロットは年内に少なくとももう1回の追加利上げを示唆した一方、中東リスクも継続した。イランがワシントンとの協議再開に向けて7条件を提示し、さらにイラン支援のイエメンのフーシ派がリヤドに対するミサイル・ドローン攻撃を報告したためだ。テクニカル面では、同通貨ペアは100日EMA（1.3924）と主要フィボナッチ水準を上回って推移し、上値抵抗は1.4052、1.4137、1.4246、下値支持は1.3992、1.3932、1.3924、1.3858、1.3738に位置する。
Technical And Derivative Trading Opportunities
今後数週間、デリバティブ投資家にとってはUSD/CADのコールオプション買い、またはブル・コール・スプレッドの構築に好機があるとみる。心理的節目の1.4000近辺で推移するなか、カナダドルの脆弱さが明確になっている。テクニカル・バイアスは100日移動平均（1.3924）を上回る限り強気を維持しており、次の上値抵抗である1.4052を狙う戦略は勝率の高い取引となりやすい。
Fundamental Drivers And Geopolitical Risks
強気スタンスを強く下支えしているのは、FRBとBoCの金利差拡大である。FRBが利上げに踏み切った一方、BoCは政策金利を2.25%で据え置いたことで、米加2年債利回りスプレッドは110bpを上回った。この利回り格差の拡大により米ドル建て資産の保有妙味が高まり、ロング・ポジションに強いファンダメンタルズ上の追い風となっている。
さらにルーニー（カナダドル）の重しとなっているのが、エネルギー価格の下落と、報復関税の応酬による悪影響だ。WTI原油は今月に入って5%超下落し、1バレル＝68ドル近辺へと軟化している。原油安に加え、200億ドル相当の財に対する相互の50%関税は、輸出依存度の高いカナダ経済の重荷となり始めている。これら複合的な要因がカナダドルへの下押し圧力を継続させると見込まれ、CADに対するプロテクティブ・プットの活用は有効なヘッジになり得る。
中東での地政学リスクの高まりも、世界的なリスク・プレミアムを押し上げ、安全資産需要を通じて米ドル買い（グリーンバック高）を促している。歴史的に、地政学的緊張の高まりとFRBのタカ派的なドット・プロットが同時に見られる局面では、米ドルは持続的な上昇モメンタムを示しやすい。1.3992のサポートに向けた短期的な調整局面は、ロング・エクスポージャーを積み増す買い場として活用することを推奨する。
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