米エネルギー情報局（EIA）が8月7日までの週について公表したデータによると、原油在庫は1,742万2,000バレル増加した。市場予想は140万バレルの取り崩しだった。
今回の統計は、期間中の米原油在庫が想定以上に積み上がったことを示す。発表では在庫変化が+1,742万2,000バレルとされ、市場コンセンサス（-140万バレル）を大きく上回った。
Market Impact And Trading Strategy
最新のEIA統計で、米原油在庫が予想の140万バレル取り崩しに反して1,742万バレル増と示されたことは、市場にとって大きな弱材料（ベア・ショック）だ。当社は、デリバティブ取引参加者はWTIおよびブレント原油先物について、直ちに防御的でショート（売り）寄りの戦略へ切り替えるべきだと考える。近年でも最大級の単週増加であり、需要の鈍化、あるいは製油所稼働率の急低下を示唆する。
向こう数週間の下落モメンタムを捉えるため、原油の期近プットオプションの購入を推奨する。インカム重視のトレーダーには、アウト・オブ・ザ・マネーのコール・スプレッド売りにより、需給がこの大規模な供給過剰を消化できずにいる間のプレミアム獲得が可能となる。インプライド・ボラティリティは上昇しやすく、裸（ネイキッド）でのオプション取引よりも、デビット・スプレッドの方が安全かつコスト効率の高い選択肢となる。
Historical Precedent And Technical Levels
歴史的には、米原油在庫が単週で1,500万バレル超積み上がる局面では、その後2週間で原油価格が平均5%〜8%下落する傾向がある。過去の同様の大幅増は、重要なテクニカル・サポート水準を継続的に下抜けさせ、エネルギーセクターのデリバティブやXLEなどのETFも押し下げてきた。WTIのサポート水準を注視すべきで、明確な下抜けが生じれば、自動売買（トレンドフォロー）による売り注文の連鎖を誘発する可能性がある。
また、精製マージン（クラックスプレッド）と製品在庫も監視する必要がある。ガソリンや中間留分（留出油）でも同時に在庫増が確認されれば、この弱気見通しは一段と強まる。本日のデータは供給と需要の大きな乖離を示しており、8月末まで原油市場のボラティリティは高水準が続くと見込む。市場がこの供給過剰に再調整する過程で日中の急変動に耐えられるよう、ポジション・サイズは保守的に抑えるべきだ。
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