米雇用統計が予想を下回ったことを受けて米ドルが下落し、金は上昇した。XAU/USDは1オンス＝4,120ドル近辺で推移し、日中で約2.20%高となった。米ドル指数（DXY）は約100.75と2週間ぶり低水準へ低下。週前半に円が約40年ぶり安値を付けたことを受け、東京当局の対応観測もくすぶった。米指標では6月の非農業部門雇用者数（NFP）が5.7万人増と、市場予想の11.0万人増を下回った。5月分は17.2万人増から12.9万人増へ下方改定。失業率は4.3%から4.2%へ低下し、平均時給は前月比0.3%上昇、前年比では3.5%上昇となった。
指標公表後、金利見通しは変化し、CME FedWatchでは9月利上げ確率が63%から51%へ低下した。原油も軟調で、米国とイランの60日間の覚書（MoU）によりホルムズ海峡が部分的に再開されたことが重しとなった。WTIは1バレル＝67ドル近辺と2月以来の安値圏へ下落。米・イラン戦争時に113ドルまで上昇した後、下落基調が続いている。テクニカル面では、XAU/USDは200日SMAと100日SMAを下回り、RSIは42、ADXは41近辺。上値抵抗は4,100ドル、4,300ドル、4,483ドル、4,643ドルが意識され、下値支持は3,950ドルと3,800ドルに位置する。
米雇用統計が市場の見方を転換
6月の雇用統計が5.7万人増と、予想の11.0万人を大きく下回ったことで、米景気減速を示す明確なシグナルが点灯した。これにより、9月のFRB利上げ観測は直ちに後退し、米ドルには強い下押し圧力がかかった。今後数週間は、ドル安と利上げ期待の低下の恩恵を受ける資産に注目する。
金は重要水準である4,100ドルをすでに上抜けており、強含みが続くとみている。市場がFRBの引き締め織り込みを後退させる局面では、金の短期コールオプションを買うことが上昇余地へのエクスポージャーを得る最適な手段だと考える。世界金協会（WGC）の最近の報告では、直近1週間のETF流入が12%増加しており、他の大口投資家も同様の動きを強めていることが確認できる。
投資戦略と市場見通し
今回の下振れは歴史的に見ても重要で、コンセンサスからの乖離が48%超となるケースは稀であり、景気サイクルの大きな転換点を示唆しやすい。過去の統計では、NFPが大幅に下振れした後、金はその後1カ月で平均3〜5%上昇してきた。FRBのインフレに関する強硬な発言は、足元の経済データに後れを取っているとみており、ここにトレーディング機会が生まれている。
FRB当局者がタカ派姿勢を維持している一方で、足元のハードデータは景気の冷却を指し示しており、こちらをより重視する。また、WTIが1バレル＝70ドルを下回って推移するなど原油安も注視している。これは今後のインフレ指標の押し下げ要因となり得る。来週のCPIが弱い結果となれば、年内追加利上げ観測にとって「とどめの一撃」になり得る。
テクニカル面では、金が4,100ドルを維持できるかが新たな上昇トレンドの重要な試金石となる。不確実性の高まりからボラティリティ上昇が想定されるため、値幅拡大から収益機会を得る戦略も検討している。具体的には、DXYが100.00のサポート水準を試す局面で、DXYのプットオプションに目を向ける。
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