USD/CHFは水曜日に小幅高となり、1年超ぶりの高値圏を維持しつつ0.8204近辺で推移した。市場は、タカ派的な米連邦準備制度理事会（FRB）見通しと、スイス国立銀行（SNB）の安定したスタンスを天秤にかけた格好だ。これで8営業日連続の上昇となり、米ドルは日本時間18:00（GMT 18:00）のFOMC判断を前に下支えされた。米ドル指数（DXY）は、日中安値101.24から反発し、101.45近辺で推移している。
政策見通しが引き続き焦点で、FRBは借入コストを3.50%〜3.75%のレンジに据え置くと見られる一方、市場の織り込みには上振れリスクも残る。CMEのFedWatchツールによれば、市場は25bp利上げの確率を約30%と見積もっている。この背景には、中東情勢を受けたエネルギー主導のインフレ懸念がある。イランがヨルダンの米軍基地にミサイルを発射し、ドナルド・トランプ大統領が報復を示唆したことで原油価格が急伸したためだ。スイスでは足元でインフレ率が上昇しているものの、市場予想ほどではなく、コメルツバンクはSNBが2027年末まで金利を据え置くとの見方を維持している。
USD/CHF Momentum and Trading Outlook
USD/CHFは強い上昇モメンタムが確認され、8日続伸後の現在は0.8200水準を試している。FRBの高金利とSNBのゼロ金利政策という鮮明な対比を踏まえると、この強気トレンドは今後数週間続くと見込まれる。デリバティブ投資家は、拡大する金利差を取り込むべく、米ドル優位の戦略に重点を置きたい。
中東での緊張激化を受け、ブレントなど主要原油指標は3%超上昇して1バレル＝85ドル近辺で取引され、エネルギー起因のインフレ懸念がFRBのタカ派姿勢を支えている。歴史的に、原油の急騰は資金をドルへ向かわせ、米ドル指数（DXY）を重要レジスタンスである101.50へ押し上げてきた。スイスフランは低利回りにより「安全資産」としての魅力が薄れつつあるため、持続的な上放れに備え、アウト・オブ・ザ・マネーのUSD/CHFコールオプション購入を提案する。
Strategy Recommendations for Derivative and Futures Traders
G10通貨オプションのインプライド・ボラティリティが今週約1.5%上昇しているため、単純なオプション買いはコスト高となっている。エントリーコストを抑えるため、0.8200をロング・ストライク、0.8350をショート・ストライクとするブル・コール・スプレッドの活用を推奨する。この構成により、ドル高局面の恩恵を狙いつつ、支払プレミアム（初期コスト）を上限に限定できる。
先物取引ではロング維持が選好されるが、市場が織り込む「サプライズ利上げ」確率が30%ある以上、防衛的なストップ設定が不可欠だ。短期的な変動に備え、強いテクニカル・サポートである0.8120の直下にストップロスを置くことを提案する。FRBがタカ派サプライズとなれば、急速なショートカバーを誘発し、通貨ペアを0.8400近辺へ押し上げる可能性が高い。
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