USD/CHFは月曜の欧州時間に約0.5%下落し、0.7930近辺まで軟化した。一方、日足では上昇チャネル内を維持している。値動きは0.7950を下回って推移し、9日EMAが上値を抑える形となっており、50日EMAを上回っているものの、目先はもみ合いを示唆する。モメンタム指標は強弱まちまちで、14日RSIはある観測では54前後、別の観測では60近辺とされ、いずれも買われ過ぎではなく、なお強気圏内にとどまる水準といえる。
注目水準は移動平均線とチャネル境界付近にタイトに集中している。反発局面では、まず9日EMAの0.7942がターゲットとなり、上昇が続けば3月31日に付けた6カ月高値0.8042、続いてチャネル上限近辺の0.8060が次の試金石となる。さらに上抜ければ、2025年8月の年初来高値に近い0.8171への道が開ける。一方、下値ではチャネル下限の0.7920近辺がサポートとなり、その下は50日EMAの0.7881が意識される。これを割り込むと、5月8日の3カ月安値0.7761が視野に入る。
Technical Overview and Upside Strategy
USD/CHFは0.7950を下回る局面にあるものの、上昇チャネル内で底堅さを示している。価格が50日移動平均を上回っていることは、より長い時間軸での上昇トレンドが維持されている可能性を示唆する。このため、上昇再開に向けたポジション構築の機会になり得る。
テクニカル環境を踏まえると、足元の弱含みは、より有利な水準で強気ポジションを構築するチャンスとみる。満期が今後30〜45日のストライク0.8000近辺のコールオプションを買う戦略は魅力的だ。これにより、3月高値0.8042に向けた反発局面の取り込みを狙いつつ、最大損失を限定できる。
この強気見通しは、米連邦準備制度理事会（FRB）とスイス国立銀行（SNB）間の金利差拡大にも支えられる。SNBは2024年6月会合で主要政策金利を1.25%に引き下げ、ハト派姿勢を示した一方、米国ではインフレ指標が3.3%前後で推移し、労働市場も堅調であることから、FRBは「高金利の長期化」を維持するとの見方が強い。こうしたファンダメンタルズの方向性の違いは、スイスフランに対して米ドルを相対的に押し上げやすい。
価格がチャネル下限の0.7920近辺で下値を支えられる場合、まずの目標は直近高値の0.8042となる。ここを明確に上抜ければ、チャネル上限近辺の0.8060へと上昇が加速する可能性がある。過去の傾向として、この通貨ペアは一度トレンドが形成されると数週間持続しやすい。
Risk Management and Alternative Scenarios
もっとも、重要サポートが崩れた場合のリスク管理が必要だ。50日EMAの0.7881を下抜ければ、トレンド転換のシグナルとなり得る。この場合、ロングエクスポージャーのヘッジ、または5月安値0.7761に向けた続落を狙う目的で、プットオプションの購入を検討する。
足元は短期・中期の移動平均線の間に挟まれる形での保ち合いとなっており、大きな値動きに向けたエネルギーが蓄積している可能性がある。どちらか一方向への急伸・急落を取りに行く手段として、コールとプットを同時に買うロング・ストラドル戦略も選択肢となる。これは特に、米国とスイスのインフレ指標発表を控える局面で有効性が高まる。
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