米国のインフレ指標が市場予想通りとなり、為替の反応が限定的だったことを受け、市場の関心はカナダの8月CPI発表に移っている。背景には、水曜日のFRB（米連邦準備制度理事会）の政策決定を前に米国の物価圧力が続いていることがある。一方、キャリートレードのフローがシフトする中で、円高が進む局面と同時に、スイスフランは対米ドルで軟化している。USD/CADはアジア時間に小幅上昇し、1.3880（R1）近辺で推移。レンジ相場とみられるものの強気バイアスは維持されており、明確に上抜ければ1.3990（R2）が視野に入る。他方、1.3730（S1）を下抜ければ、1.3550（S2）への下押しを示唆する。
原油は金曜日の反落後、アジア時間に反発。サウジのエネルギーインフラへの新たな攻撃やホルムズ海峡近辺での襲撃により供給懸念が再燃した。WTIは先週7〜8%上昇し、98.50（R1）を試す展開。上昇トレンドが維持される限り強気見通しが維持され、上値目標は103.65（R2）。下値は93.30（S1）、次いで88.60（S2）。今週の主なイベントは、スウェーデンCPI、ECB高官発言、中国指標、RBAのハウザー氏発言に続き、英国雇用統計、独ZEW景況感、日銀機械受注・貿易統計、英CPI、米小売売上高、カナダ中銀（BoC）の審議要旨、そしてFRBの政策決定。その後は、ニュージーランドGDP、ユーロ圏HICP、英中銀（BoE）とチェコ中銀（CNB）の政策決定、カナダPPIと景況バロメーター、米フィラデルフィア連銀指数と新規失業保険申請件数、さらにニュージーランド貿易統計、日本のCPIと日銀会合、英小売売上高、米鉱工業生産が控える。
カナダドルのボラティリティとデリバティブ取引戦略
今週のカナダ8月CPI発表を受け、デリバティブ取引参加者はカナダドルのボラティリティ上昇に備えるべきだ。インフレが加速すればカナダドル（ルーニー）の上昇を見込む一方、伸びが鈍化すればUSD/CADは足元のレジスタンスである1.3880を上抜けやすい。過去にはCPIのサプライズが同ペアで急速な100pips規模の変動を引き起こしており、短期のストラドル・オプションは急変動を捉える戦略として魅力がある。
中東情勢の緊張激化でWTIが98.50のレジスタンスを試していることから、エネルギー関連デリバティブは強気バイアスの維持を推奨する。93.30のサポートを上回る限り、コールオプションの買い、または先物のロング維持を検討したい。海上輸送回廊を巡る地政学的混乱は、過去に数日で原油価格を8〜10%押し上げた例があり、WTIが次の目標である103.65へ急伸する可能性がある。
中銀政策決定と足元のテクニカル局面
今週はFRBと日銀を中心に主要中銀の政策決定を控える重要な週でもある。金利差の拡大・縮小は、金利スワップや通貨先物にとって好機となり得る。とりわけ、キャリートレードのリダイレクトによりスイスフラン安が続く局面では注目度が高い。水曜日のBoC審議要旨は将来の政策スタンスを測る上で重要であり、その内容を踏まえてカナダドル建てポジションを調整することを推奨する。
目先のテクニカルでは、USD/CAD日足で1.3880を明確に上抜けるかを監視したい。上抜けが確認されれば1.3990に向けた強い買いシグナルとなる。逆に、カナダのインフレが大きく鈍化する場合、1.3730のサポート割れから1.3550までの下落余地が開く可能性がある。マクロイベントが極めて多い週であるため、タイトなストップロス設定によるリスク管理が強く推奨される。
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