金（XAU/USD）は月曜のアジア早朝、米インフレ指標の上振れを受けて金融引き締め観測が強まり、約4,340ドルへ小幅に下落した。米労働省労働統計局（BLS）によると、食品とエネルギーを除くコアCPIは8月に前月比0.3%上昇し、7月の0.2%から加速。市場予想（0.2%）も上回った。市場の焦点は水曜日の米連邦準備制度理事会（FRB）の決定と、その後のパウエル議長の記者会見に集まっている。CMEのFedWatchツールでは利上げ確率が約86.2%と算出され、米PPI発表前の72%から上昇した。
テクニカル面では、XAU/USDは100日移動平均線（4,332.30ドル）をわずかに上回る水準で持ち合い。一方、ボリンジャーバンドの20日SMA（ミドルバンド）には上値を抑えられている。モメンタム指標はまちまちで、14日RSIは47.11。上値抵抗は4,460ドルに位置し、さらに上方では上側ボリンジャーバンドの4,680ドル付近が次の天井となる。下値支持は4,330ドル近辺、その後は下側ボリンジャーバンドに当たる4,238.07ドル付近が意識される。
連邦準備制度理事会（FRB）会合を前にしたトレーディング戦略
今週水曜日の重要なFOMCを控え、利上げ確率が86.2%へ急上昇したことで、ボラティリティ拡大に備える必要がある。金は100日移動平均線（4,330ドル）をわずかに上回る水準で推移しているため、短期のデリバティブ取引では政策発表まで強い方向感への賭けを避けたい。代わりに、ストラドルなどのニュートラルなオプション戦略を用い、決定が引き起こし得る急激な価格変動の獲得を推奨する。
過去のFRB引き締め局面では、金は「噂で売って事実で買う」傾向を示し、利上げ発表のタイミングで底入れし、その後に安心感から反発するケースが多かった。ただし、FRBが想定以上にタカ派的なトーンを示した場合、4,330ドルのサポートを明確に割り込むと、下側ボリンジャーバンド近辺の4,238ドルが早期に視野に入る可能性がある。このリスクに備えるため、既存のロングポジションを急落から守る目的で、アット・ザ・マネー近辺のプットオプション購入でヘッジすることが考えられる。
上振れ・下振れのシナリオ
一方で、当局者の発言にハト派的なニュアンスが見られれば、ショートカバーを誘発して20日単純移動平均線の4,460ドルへ急反発する可能性がある。金が4,460ドルの関門を明確に上抜ければ、上側ボリンジャーバンドの4,680ドルへ向けた明確な上昇余地が開ける。コールオプションは、4,460ドルを日足終値で上回ることを確認してから買いを検討し、真のトレンド転換に乗る形が望ましい。
また、近年は世界の中央銀行による購入が年1,000トン超に達するなど、構造的な需要が長期的な下支えとして機能している点も忘れてはならない。この基礎的な強さは、今週の急落局面が恒常的な弱気相場入りというより、押し目買いの機会と捉えられる可能性を示唆する。したがって、より低いサポート水準でキャッシュ・セキュアード・プットの売りを行い、割安水準で金を積み増すための資金を一部確保しておく戦略が考えられる。
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