ポンドは木曜日、米国の生産者物価統計（PPI）が前年比で予想を上回り、利下げ観測が後退して米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派姿勢が意識されたことから、対ドルで下落した。GBP/USDは1.3525と、0.17%安。米PPIは8月に前月比0.4%上昇し、前年比は5.4%と市場予想の5.3%を上回った。コアPPIは前月比0.2%（予想0.3%）で、前年比は4.6%だった。市場はエネルギー動向も注視しており、中東情勢が7カ月目に入る中、ブレント原油は1バレル＝100ドルを突破し、WTIもその水準に接近した。新規失業保険申請件数は20.6万件と、予想の20.5万件をやや上回る一方、前週を下回った。
焦点は金曜日発表の米CPIに移る。英国では、イングランド銀行（BOE）は9月17日の会合で政策金利を据え置く見通し。金曜日発表予定の英国GDPは、6月の前月比0.3%成長の後、0%と横ばいが見込まれており、来週のインフレ指標と賃金統計を前にした材料となる。テクニカル面では、GBP/USDは1.3528で推移し、1.3476近辺の移動平均線の集中帯を上回っている。サポートは1.3467、1.3448が挙げられ、下方では1.3362。レジスタンスは1.3675近辺とされた。RSI（14）は50をわずかに上回る水準。
GBP/USDの短期デリバティブ戦略
今後数週間については、短期オプション戦略を活用し、GBP/USDのボラティリティ上昇に備えたポジショニングを推奨する。CMEのFedWatchツールでは、今月の25bp利上げ確率が約70%と示されており、プロテクティブ・プットの購入やベアのバーティカル・スプレッド（縦型スプレッド）の構築は、さらなる下落に対するヘッジとなり得る。こうしたタカ派方向へのシフトは、最新の米PPIが前年比5.4%に上昇したことに強く裏付けられており、インフレ圧力がなお根強いことを示唆している。
エネルギー市場とGBP/USDのテクニカル見通し
エネルギー市場にも注意を向けたい。地政学的緊張が長期化する中、ブレント原油は1バレル＝100ドルの節目を上回って急伸している。歴史的に、原油価格が100ドル超で高止まりする局面は、世界経済成長に対する大きな「税」として作用する一方、総合インフレ率を押し上げやすい。英国GDP成長率が0%へ失速すると見込まれる中、GBP/USDにとっては英国に典型的なスタグフレーション的逆風となり得る。
テクニカルの観点では、主要な単純移動平均線と重なる1.3476近辺の直近サポート帯に注目したい。米CPIが予想以上に強い結果となれば、この1.3476の下抜けが短期的に1.3362方向への下落余地を拡大させる可能性がある。逆に、1.3675のレジスタンスに向けた短期反発局面は、ショート構築やカバード・コール（保有ポジションに対するコール売り）設定の機会として捉えたい。
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