米ドルは、8月の米生産者物価指数（PPI）発表（GMT12時30分）を前に、序盤の下落分を取り戻した。欧州時間の取引では、米ドル指数（DXY）は0.15％高の99.93近辺で推移し、来週の米連邦準備制度理事会（FRB）の金利判断に対する示唆となり得るデータに注目が集まった。総合PPIは前年比5.3％と予想され、7月の4.7％から加速する見通し。コアPPIは4.6％（7月は4.2％）と見込まれている。あわせて、金曜日に公表される8月の米消費者物価指数（CPI）も焦点となっている。TDセキュリティーズは、コアCPIについて前月比0.19％、前年比2.3％を予想。総合CPIは前月比0.37％、前年比3.4％と見積もる。
テクニカル面では、ドル指数のスポットは98.91とされ、20日指数平滑移動平均（EMA）の99.27およびフィボナッチ・リトレースメント61.8％の99.20を下回った状態が続く。相対力指数（RSI）は40.7。上値抵抗は99.20と99.27、その上に99.70、100.19、100.80が意識される。一方、下値支持は98.50近辺および97.61が挙げられる。
—ドルのレジスタンス水準と指標発表を見据えたボラティリティ戦略
米ドル指数が重要なレジスタンスである99.20の直下で推移し、PPIおよびCPIという重要指標を控えるなか、市場のボラティリティは急増すると見込まれる。デリバティブ投資家は、主要通貨ペアでストラドルやストラングルといったオプション戦略の活用を検討したい。インフレ指標がドル高・ドル安のいずれに振れても、大きな値動きから収益機会を狙える点が特徴だ。
指標のサプライズに基づく想定シナリオ
過去には、インフレ指標の上振れがFRBの金利見通しの急速な織り込み直しを誘発してきた。例えば2022年9月にはCPIの上振れを受けてDXYが1日で1.5％超上昇した。仮に今回、8月PPIが予想通り前年比5.3％へ加速する場合、よりタカ派的なFRBを織り込む動きが強まり、足元の弱気トレンドが急速に反転する可能性がある。この上方向のシナリオに備える手段としては、ユーロや円に対するドルの短期コールオプション買いが、リスクを限定したポジション構築となる。
一方、テクニカル指標を見ると、DXYは20日EMA（99.27）を下回り、RSIも40.7と弱含みで、依然として弱気の姿勢にある。金曜日のCPIが基調的な物価圧力の沈静化を示す場合、指数は目先のサポートである98.50を早期に割り込む可能性がある。この場合、より深いサポートである97.61近辺をターゲットとしたプットオプション買いを検討したい。
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