米商品先物取引委員会（CFTC）のデータによると、金の非商業部門（投機筋）のネットポジションは228.1千枚に減少し、前回報告の243.3千枚から低下した。直近の報告期間において投機的エクスポージャーが縮小したことを示している。
投機筋の関心と市場モメンタム
CFTCが公表した金の非商業部門ネットポジションが243.3千枚から228.1千枚へ減少したことは、大口投機筋が強気の持ち高を削減していることを示す。当社は、この6.2%の低下を、季節性に支えられた力強い上昇局面の後で、モメンタムが一時的に鈍化している兆候と捉える。デリバティブ取引参加者にとっては、弱気へのトレンド転換というよりも、短期的な価格のもみ合い局面に入りつつあることを示唆する。
過去にも、投機筋の関心が同様に後退した局面では、主要な上昇トレンドが再開する前に3%〜5%程度の短期調整が生じるケースが見られた。今年の金相場は1オンス＝2,500ドルを上回る高値圏で底堅く推移しており、中央銀行の金融政策が緩和方向に傾くといったマクロ要因が下値を支える構図は維持されている。当社は、この一時的なセンチメント低下が、市場が落ち着いた後に魅力的な買い場を提供すると見込む。
もみ合い局面での取引戦略
今後数週間は、オプション取引ではプレミアムコストを抑えつつ反発局面を取り込むため、コールスプレッドの買いを検討したい。先物取引では、50日移動平均線など主要テクニカルのサポート水準付近での底打ちを見極めた上で、ロングを段階的に再構築するのが有効と考える。また、主要サポートを下回る水準でプットを売る戦略は、このもみ合い相場でインカムを狙う上で勝率の高い手段となり得る。
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