ドイツ銀行のストラテジストによると、S&P500とナスダックの現物市場が静かな値動きにとどまった後、エヌビディアの決算を受けて株式センチメントは小幅ながら改善した。エヌビディアは売上高が市場予想を上回り、今四半期のガイダンスを1,080億ドル（市場予想1,052億ドル）とした。さらに経営陣は、2027年1月に始まる会計年度において売上高が約70%増になるとの見通しを示した。同社株は通常取引で1.59%下落した後、時間外取引で4.7%上昇し、これが追い風となってS&P500先物は0.48%、ナスダック先物は0.83%上昇した。
テック関連の動きは、他の決算反応からも支援を受けた。セールスフォースは売上見通しをやや上方に提示し、Anthropicとの提携拡大も発表した。クラウドストライク株は時間外で約10%上昇した。アジア株はこの流れを引き継いで上昇し、韓国のKOSPIは1.49%高で主導。中国のCSI300は0.50%高、上海総合指数は0.60%高となり、日本の日経平均は0.18%上昇した。一方、香港のハンセン指数は0.46%安となった。
テック主導ラリーに向けたデリバティブ戦略
デリバティブ市場のトレーダーは、強気のオプション戦略を活用し、今後数週間のテック主導ラリーに向けて積極的にポジション構築すべきだと考える。エヌビディアの爆発的な決算と70%成長見通しを受け、テック比重の高い指数は直近の保ち合い局面を上放れしやすい。プレミアムの時間価値減衰を抑えつつ上昇余地を取り込むため、主要なテックETFでアット・ザ・マネー近辺のコール・スプレッド（デビット・スプレッド）の買いを推奨する。
過去にも、堅調なテック決算は市場全体の強力な触媒となってきた。たとえば2024年のAI主導の拡大局面ではS&P500が連日の最高値更新となった。足元ではS&P500先物が0.48%高、ナスダック先物が0.83%高と、モメンタムは明確に上向きつつある。これを生かす戦略として、セールスフォースやクラウドストライクのように回復局面にある大型銘柄でキャッシュ・セキュアード・プットを売り、決算後のサポート水準の定着を見込みつつプレミアム獲得を狙う。
世界的なモメンタムとリスク管理
強気ムードは米国に限られない。韓国のKOSPIが夜間に1.49%上昇したように、アジアのテック指数も材料を好感した。国際的な追い風を取り込むため、世界のテック比率が高いETFを対象にコールオプションを検討したい。歴史的にみて、半導体需要の指標がこれほど強い局面ではCBOEボラティリティ指数（VIX）が低下（ボラティリティの圧縮）しやすく、現状はデビット・スプレッドのコスト効率が高い。
もっとも、短期見通しが非常に前向きである一方、9月に予定されるマクロ経済指標が短期的な変動を誘発する可能性には注意が必要だ。オプション利益の一部を充て、S&P500のアウト・オブ・ザ・マネーの割安なプロテクティブ・プットを買い、ポートフォリオのヘッジとすることを提案する。これにより、AI主導の波に乗りつつも、突発的なマクロショックに対してトレーディング・ブックの耐性を確保できる。
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