木曜日のインド・ルピーは対米ドルで一段安となり、原油価格の持ち直しと米連邦準備制度理事会（FRB）の追加利上げ観測を背景にドル買いが進んだことで、USD/INRは95.90近辺へ上昇した。商品市場では、10月19日限のMCX原油先物が、前日までの下落から切り返して約1％高の8,900ルピー前後に上昇。直前には2週間ぶり安値となる8,496ルピー近辺まで下げていた。為替全般では、米ドル指数（DXY）が8週間ぶり高値の101.23近辺を維持し、ドルの底堅さを支えた。
原油は、イランのマスード・ペゼシュキアン大統領が水曜日の国連総会演説で「米国に屈しない」と述べたことを受けて下値を支えられた。これに先立ち、トランプ米大統領が「取引か、さもなくば殲滅か」とも取れる趣旨の発言をしていた。原油高は、輸入依存度の高いルピーのような通貨にとって下押し要因となりやすい。加えて、米経済指標がFRBのタカ派シナリオを補強した。S&Pグローバルの速報値では、米サービス業PMIが8月の56.5から58.7へ上昇し、市場予想（56.0）を上回った。製造業PMIも53.9から57.0へ上昇し、予想（53.5）を上回った。テクニカル面では、USD/INRは20期間EMA（95.5722）を上回って推移し、RSIは59.7。サポートは95.57近辺、レジスタンスは96.10で、上抜ければ97.00の再試しが視野に入る。
原油高とドル高がルピーに与える圧力
USD/INRが95.90に向けて急伸するなか、原油価格の反発によりインド・ルピーには強い下押し圧力がかかっている。インドは原油需要の85％超を輸入で賄っているため、エネルギーコストの上昇は今後も通貨の重しとなりやすい。デリバティブ取引では、今後数週間のルピー安基調の継続を想定し、USD/INRのコールオプションに注目したい。
米ドル指数は101.23近辺で堅調に推移しており、米サービス業PMIが58.7へ上振れしたような強い経済指標が支えとなっている。こうした底堅い景況感はFRBのタカ派姿勢を後押しし、年末までの追加利上げを織り込みやすい環境を形成している。ドル高トレンドを取り込む戦略として、USD/INRのブル・コール・スプレッドの活用を提案する。
地政学リスク、コモディティ、テクニカル戦略
地政学的な緊張も市場の変動を増幅している。対米強硬姿勢を示すイランの動きが材料視され、MCX原油は8,496ルピーの安値から8,900ルピー近辺へ切り返した。過去の例では、原油価格の急騰はインドの貿易赤字拡大を通じて資本流出を招き、ルピー安を加速させる局面があった。エネルギー市場リスクへのヘッジとして、10月限MCX原油先物のロング（買い）を検討したい。
テクニカル面では、USD/INRは20期間指数平滑移動平均（95.57）を明確に上回って推移している。直近の上値抵抗線である96.10を突破すれば、過去最高値水準の97.00に向けた上昇加速が見込まれる。オプション取引では、このブレイクアウトの可能性を取り込むため、10月下旬満期のアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）コールの買いが選択肢となる。
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